【贵金属】大小指数分化明显 - 全市仅500余股上涨

　　今日盘面

　　今日三大指数振荡走低，上证指数相对抗跌，大小指数明显分化，微盘股指数跌超6%。截至收盘，上证指数下跌幅度0.54%，深成指下跌幅度0.57%，创业板指下跌幅度0.71%。

　　盘面上，贵金属概念股展开反弹， 玉龙股份 涨停， 晓程科技 涨超5%。 PCB 概念股逆势走强， 金百泽 、 明阳电路 、 中京电子 、 协和电子 等涨停。航运股一度冲高， 九丰能源 涨停， 中远海特 涨超5%。

　　下跌方面，汽车服务、 数字经济 等板块下跌幅度居前， 广汇汽车 等多股跌停。整体两市个股跌多涨少，4600多只个股下跌。

　　资金上， 两市成交金额8459亿，较上个交易日放量1573亿。

　　后市展望

　　在新“国九条”及其它监管措施持续出台的环境下， ST股 和被问询、调查的股票连续遭遇重创，股票价格创长时间以来新低。

　　随着富时中国A50指数并入 中字头 个股及外资唱多中国资产，A股基本面及风险偏好正发生变化，绩优股、蓝筹股受关注水平或逐步提升。

　　技术面看，上证指数缩量整理，3050点附近横盘的机率较大。

　　策略上，建议关注政策密集出台的地产链及景气度有望向上叠加涨价预期的化工、小金属行业。

　　板块展望

　　短时间机会：

　　贵金属

　　加拿大央行四年来第壹次降息，成为G7国家第壹家降息的央行，并称有理由期待进一步降息。

　　另外，美国5月ADP就业人数录得增加15.2万人，为今年1月以来最小增幅，低于预期17.5万人为三个月最低，4月数据亦有下修。

　　本轮黄金上涨的底层逻辑在于美国信用货币体系的动摇+美国赤字率的上行预期，二者不断相互强化且短时间内难以结束。

　　预计下半年海外再通胀与降息交易的博弈将持续，叠加避险情绪升温，贵金属板块仍为投资优选方向。

　　中长期机会：

　　房地产

　　5月17日国务院政策例行吹风会上，住建部、金融监管总局、国有大行等各部委及机构成立联合工作组；“保交楼”救助范围或进一步扩大，收购存量住房正在讨论酝酿中。

　　同日，央行发布通知，首套房商贷最低首付比例调整为很多于15%，二套房商贷最低首付比例调整为很多于25%。当前地产板块估值处于历史低位，布局性价比突显。

　　从各大城市逐渐取消限购，到政府下场收房、再到降低居民首付比例，大张旗鼓的楼市守卫战正在打响，地产板块迎来投资良机。

　　 军工 （低空经济）

　　《十四五规划和2035年远景目标》对国防领域定调之高较为罕见，要求确保2027年实现建军百年奋斗目标，并提出“加速”武器装备升级换代和智能化武器装备发展，未来2年将是国防 军工 行业提速的关键，行业复合增速有望超过30%。

　　中国民用航空局发布的数据显示，到2025年，中国低空经济的市场规模预计将达到1.5万亿元人民币，到2035年更是有望达到3.5万亿元人民币，前景广阔。

　　热点聚焦

　　1、国产 PCB 设备厂商迎来产业升级机遇

　　作为英特尔主导的先进封装下一代理想的基板材料，玻璃基板较有机材料具备更好的电学、物理和化学性能。TGV或降低设备环节要求，造成激光钻孔和孔内电镀填充需求增加。

　　国产 PCB 设备厂商迎来产业升级机遇。现今全球玻璃基板及TGV市场份额高度集中，核心技术、高端产品仍掌握在国外先进企业手中。可是国内部分显示面板企业在玻璃基板领域具备一定的技术沉淀。

　　TGV技术或降低对设备环节的要求，使得国产厂商具备快速追赶机会，国内 PCB 设备公司在激光钻孔、磁控溅射、水电镀和激光显影等领域，已逐渐具备全球竞争力，或将受益行业新一轮技术创新。

　　2、DHL全球货运：未来三四个月海运运力紧张问题不会明显缓解

　　Niki Frank向澎湃新闻介绍，红海危机造成船只绕行好望角，进一步增加运输时间和成本，去年12月到今年年初情况不断恶化，今年三四月已相对稳定。尔后又出现了运输需求急剧上升，在没有新增运力的情景下，为运力系统造成很大压力。

　　另外，由于运力紧缺，一些船运公司也会等待将空箱装满后再运回，进一步加剧缺箱问题。

　　3、多种现象表明半导体行业周期即将反转

　　银河证券研报表示，半导体行业板块经历连续调整，多种现象表明半导体行业周期即将反转，大基金三期成立为市场注入强心剂。关于半导体材料、设备和封测板块，我们认为当前具备配置价值，建议关注半导体材料公司。