【贵州茅台】茅台宣布分红后股价微涨，酒价仍在走低，后市会反弹吗？

　　酒价持续波动， 贵州茅台 披露的分红方案也对其股票价格造成影响。

　　6月12日， 贵州茅台 股票价格翻红微涨，收盘录得1571.68元/股微涨0.17%，距离1600元“关口”仍有约29元的区间。据南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者了解，在前一个交易日， 贵州茅台 因受飞天茅台酒价下跌、“黄牛反水”等多原因影响，股票价格跌穿1600元“关口”。

　　消息层面上，除了大市上行和 白酒 板块回暖外， 贵州茅台 “敲定”分红方案是个股上扬的重要因素。11日晚间， 贵州茅台 发布2023年年度权益分派实施公告，A股每股现金红利为30.876元（含税），股权登记日为今年6月18日，最后交易日及除权（息）日为6月19日，现金红利发放日同样为6月19日，分红总额高达387.86亿元人民币。

　　据南都湾财社记者了解，茅台“大手笔”分红历年来受到各界关注，记者了解到，该公司持续多年保持51.9%的分红比例（分红占当期净收入的比率），尤其从2022年增加特别分红后，该公司对股东的分红额进一步提高，根据南都湾财社记者统计，目前 贵州茅台 已累计分红超2700亿元人民币。

　　值得注意的是，虽然近年来茅台通过特别分红等增加了分红额且让股东受益，但从衡量投资价值之一的数据股息率（一年的总派息额与当时市价的比率）来看， 贵州茅台 在五大头部酒企中其实不是排名前列。根据6月12日相关数据， 贵州茅台 股息率为1.65%，在“茅五洋汾泸”五只头部个股中位列第四，高于 山西汾酒 。

　　当然，对于分红方面，有股东也一直关注和期待 贵州茅台 提高分红额度。根据2023年报数据， 贵州茅台 未分配利润约1600亿元人民币，与去年总营业收入规模相当。而对于股东关心的茅台分红问题， 贵州茅台 老总张德芹曾回应股东表示：“怎么分红、怎么提高分红，从某种水平上讲，国资大股东与中小股东诉求是一致的。”

　　据南都湾财社记者了解，除每年大额分红外，股东持有 贵州茅台 主要是关注该个股的投资价值，那么在分红后， 贵州茅台 股票价格走势又咋？对此，南都湾财社记者以2022年后最近四期分红（包含特别分红）对该个股走势分析，分红后30天， 贵州茅台 股票价格累计涨（跌）幅度分别为-5.08%、8.63%、5.91%和-0.96%，其中后三期分红后30天（约20个交易日）， 贵州茅台 股票价格均出现过上升周期，价格上涨幅度最高超过100元/股。

　　不过，相比此前有 白酒 消费反弹、行业向好等基本面影响，本轮分红后 贵州茅台 是否延续此前分红后的表现出现短时间上涨，仍是未知数。12日，南都湾财社记者采访广州某证券分析师时，对方坦言，对照分红和上半年业绩，当下影响茅台股票价格走势是飞天茅台的批价，“价格何时稳定，才是影响茅台后市走势的重要因素”。

　　国投证券也认为，茅台批价下行是板块的较大压制因素。由于高端需求疲软、茅台发货结构和节奏等原因，茅台批价仍然振荡下跌，市场担忧存在金融属性反噬现象，即降价预期不仅弱化投资需求还会促使部分收藏产品被释放在市场。

　　据南都湾财社记者此前报道，端午假期后，飞天茅台酒的批价出现接连下跌的情景。6月12日，除了2024年散件飞天茅台批价迫近2400元/瓶外，降价风波蔓延至2024年原箱飞天茅台，根据多个酒价平台提供的数据，2024年原箱飞天茅台已跌破2700元/瓶，批价幅度在2690元至2695元之间。

　　消息层面上，茅台酒近期批价进一步下跌，“黄牛反水”是重要因素，据多个市场消息显示，由于茅台酒批价走低和“618”电商平台“相关游戏规则”影响“黄牛”收益，有很多“黄牛”通过申请开票、拒收产品等方式进行抵制，这一“风向”也影响茅台酒批价走势。

　　不过南都湾财社记者了解到，实际上在“黄牛反水”前，市场从5月开始已经有“黄牛不收茅台”的消息持续蔓延。

　　相关消息总体来看，部分“黄牛”不收茅台除了与其批价持续走低影响外，还与“黄牛”收货后无下家“接盘”有关。南都湾财社记者从部分“茅粉”和经销商处了解到，今年端午前夕，部分地区的茅台酒大商已停止从“黄牛”处收酒，并且系“一致行动”停止收酒。“对于部分资金周转相对紧张的‘黄牛’而言，只能通过低价抛售茅台酒来回笼资金，这一行为的逐步放大，最终引发现在茅台酒批价的下行”。

　　南都湾财社记者了解到，上述说法所造成的影响或“有迹可循”。根据今日酒价等平台数据显示，5月18日开始，2024年散件飞天茅台已经有松动下行的迹象，进入6月初后，2024年散件飞天茅台就已经数次跌破2500元/瓶的价钱线，降价走势延续直到今天。

　　另外，对于“黄牛”是否再收茅台酒，南都湾财社记者连续两日以2024年散件飞天茅台向广州本地5家“黄牛”进行询价，除了一家坚持拒收外，剩下4家“黄牛”对此酒款报价区间在2300元/瓶至2400元/瓶，最高价格接近当下同酒款的批价。

　　“提高业绩能用的招数，历任茅台老总都用得差不多了。下一步张德芹可能会动员传统经销商出手用金银财宝买低价茅台酒，从而拉升市场价。”对于后市如何提高茅台酒批价等方面，酒类行业分析师肖竹青作出了上述判断。

　　不过南都湾财社记者也注意到，针对茅台酒后市价格持续走低，南都湾财社记者发现 贵州茅台 方面尚未释放更多明确信号，目前仅通过证券办对外表示“已关注到相关情况”。另外从相关实际行动来看，目前 贵州茅台 暂停了各地企业团购的名额新增。

　　对于后市 贵州茅台 会有哪些新的市场策略？股票价格走势又显现哪些态势？南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。