【低空经济】今日投资参考 - 封测需求底部复苏明确 视频生成赛道火热

　　昨日，上证指数低开低走，盘中弱势下探；创业板指强势上扬，一度涨超1%。截至收盘，上证指数跌0.55%报3015.89点，深证成指涨0.31%报9281.25点，创业板指涨0.83%报1806.19点，科创50指数涨0.38%；两市合计成交7516亿元人民币，较前一个交易日减少965亿元人民币。行业方面，煤炭、电力、钢铁、地产、石油、银行等板块走低，半导体板块逆市拉升， PCB 概念、消费电子、 存储芯片 概念等活跃。

　　国盛证券表示，指数近期经历较长时间下跌调整后，已经到达前期平台箱体底部区域，且出现不同水平的抵抗，若指数能在现今点位止跌反弹，那么近期市场表现强势的大科技方向或有望领涨两市。展望后市，指数经历调整后，当前参与的性价相当高，存在一定的博弈价值。对于热点方面，可重点关注大科技方向的消费电子、车路云、半导体等板块。

　　今日投资机会解析

　　封测需求底部复苏明确

　　2023年，全球半导体产业经历长达一整年的低迷，高库存、低需求、减投资和降产能等操作始终在各个子板块轮动，自2023年四季度开始看到新一轮景气周期的曙光。SIA预计全球半导体市场规模2024年同比将提升13.1%至5884亿美元，创历史新高，证明全球半导体市场正在逐步复苏，拉动封测需求回升。Yole预计全球及国内封测市场规模2023—2026年CAGR超5%，未来需求保持稳速增长，HPC及AI推动的2.5D/3D封装技术市场空间2022年—2028年的CAGR高达15.6%。

　　 中信证券 表示，封测行业底部复苏趋势明显，预计全年半导体市场规模实现稳健增长；同时目前低端产品开始涨价，有望扩散至全行业；未来先进封装发展趋势明确，当前布局领先厂商有望深度受益。综合梳理两条投资主线：一、优选业绩修复，估值偏底部标的；二、聚焦行业龙头，中长期核心受益标的。

　　低空经济有望迎来第贰波行情

　　2023年以来，中央和地方的低空经济政策不断推出。随着各地不断明确低空经济的发展方向，低空经济的相关订单也在逐渐落地，政策往订单传导的期待正不断加强。近3个月各地的低空经济招投标也正在热火朝天地进行。订单涉及整机及零部件、规划设计、管理系统、运营等低空经济的主要环节，产业趋势落地节奏明显超预期。

　　 东吴证券 指出，政策是行情第壹波启动的先行指标，随着政策的不断明晰，将进入政策向订单转换的阶段，此时会看到政府和企业启动相关低空经济项目的招投标工作，行业迎来第贰波机会。随着项目的实施完毕，最终会兑现到企业的业绩端，从而推动行情的继续演绎。随着低空经济“政策+产业”的不断推进，基础设施建设环节有望造陈规模较大的新基建机遇。

　　视频生成赛道火热下游产业有望受益

　　最近，快手“可灵”视频生成大模型官方网站正式上线。效果对标Sora，且已在快手旗下的快影App开放邀测体验。6月13日，LumaAI官宣文生视频/图生视频模型DreamMachine，并提供免费使用API，其高质量生成效果收获网友好评不断。

　　华金证券指出，继Runway、Pika、Sora之后，视频生成模型赛道持续火热，下游影视、游戏等产业有望深度受益。建议关注 世纪天鸿 、 中文在线 、阅文集团、 恺英网络 等。

　　光伏SNEC新技术频出行业逐步出清

　　6月15日，为期五天的光伏SNEC（国际 太阳能 光伏与智慧能源展）展会在上海落下帷幕。据 新能源 日报披露，本次参展企业超3600家，系历年来最大规模。与之相对的是阶段性供给过剩造成的产业链产品价格下跌和竞争加剧，行业面临出清压力。

　　 华泰证券 认为，产业链目前处于非正常的低盈利水平，部分生产技术水平和规模相对落伍的小企业已出现停产或开工率下降趋势，行业出清态势显现。另外，本次SNEC新技术频繁涌现，“内卷”环境下产业链均希望通过更具性价比的新技术寻找破局之道。与降本增效相关的新技术若成功产业化，有望加速老旧产能出清。

　　其它影响市场的消息

　　工业和信息化部：要加快培育壮大 新材料 产业

　　6月16日，工业和信息化部党组成员、副部长王江平在 重庆市 主持召开2024年全国原材料工业座谈会。会议强调，要全面贯彻落实 新型工业化 战略部署，系统推进原材料工业高质量发展重点任务。要全力推动原材料工业平稳增长，认真落实重点行业稳增长方案，加快推进重大项目建设，深入实施设备更新和技术改造工程，着力扩大重点行业需求，确保完成预期增长目标。要大力推进传统产业转型升级，组织实施好原材料工业数字化转型工作方案和重点行业实施指南，深入落实石化化工、钢铁、有色金属、建材等行业碳达峰实施方案，提升重点行业数字化绿色化水平。要加快培育壮大 新材料 产业，以保障重大应用需求和实现材料先行为目标，系统布局建设 新材料 大 数据中心 ，推进 新材料 中试平台建设，完善首批次材料应用推广政策体系，加快补短板、拉长板、锻新板。

　　上海推动建设供应链金融示范区

　　6月17日，国家金融监督管理总局上海监管局等七部门印发《 上海银行 业保险业建设供应链金融示范区行动方案》，要求推动建设上海供应链金融示范区。《行动方案》提出，聚焦集成电路、 人工智能 、生物医药等关键领域和上海重点产业集群稳链强链，探索创新服务渠道，提供全方位综合性的供应链金融服务，实现产业、科技和供应链金融的融合发展，全面提升金融服务产业全链条的能力，探索产业链、供应链、资金链联动发展新模式。

　　半导体新一轮涨价潮或将开启

　　据台媒报道，在产能僧多粥少的情景下，台积电将针对3nm、5nm先进制程和先进封装执行价格调涨。其中，台积电3nm代工报价上涨幅度或在5%以上，先进封装明年年度报价上涨幅度在10%—20%。

　　值得注意的是，这一波涨价潮开始向产业链下游传导。据供应链消息，高通骁龙8Gen4以台积电N3E缔造，较上一代报价激增25%，不排除引发后续涨价趋势。另据wccftech报道，涨价的不止高通，英伟达、AMD也计划提高热门AI硬件的价钱。

　　半导体新一轮涨价潮或将开启。摩根士丹利日前发布的报告显示，华虹半导体的晶圆厂当前的利用率已超100%，预计在今年下半年可能会将晶圆价格上调10%。另据机构跟踪，晶圆代工价格调整已传导至功率半导体厂商，今年以来功率半导体厂商迎来涨价潮。

　　我国将推动中医药振兴发展

　　十四届全国政协第贰十次双周协商座谈会17日在京召开。会议提出，要在推动中医药振兴发展上深化研究，围绕中医药传承创新发展涉及的经典保护、科技创新、体制改革、产业转型、国际合作等重要问题，研究提出更多增进人民健康、推动中医药事业高质量发展的对策建议；要为营造中医药传承创新发展良好氛围施展作用，激发广大青少年了解中医药、热爱中医药的兴趣和热情，更好满足人民群众健康需求；要推动中医药走向世界。

　　 固态电池 技术研究取得突破

　　日本TDK公司近日宣布，成功开发出了一种全新的全 固态电池 材料，提供的能量密度为每升1000瓦时，比TDK目前大规模生产的电池高100倍左右。这一革命性的进步预计将为小型电子设备如智能手表和助听器等造成空前绝后的续航体验。该公司目前占有全球三分之一以上的电话电池市场份额，也是苹果公司的主要供货商。

　　校对：王锦程