【开源证券】法兴银行 - 押美股稳赢但需多元化 两年来首次增持中国股票！

　　法国 兴业银行 （Société Générale SA）在最新报告中表示，虽然美国股市在2024年过半时仍处“最佳位置”，是一个稳定的押注，但投资者需要开始扩大投资范围，并在其它资产领域增加机会。

　　以Alain Bokobza为领导的该行策略师在报告中写道，自去年6月以来，该行对美国股票的敞口很大，占其总投资组合的30%。他们最新策略的大方向也木有改变，但增加了更多全球新兴市场股票，包含自2022年底以来第壹次增持中国股票，同时减少了对日本股票的持仓。

　　与 标准普尔 500指数2023年回报率（24%）相比，华尔街许多大型银行今年年初的预测都较为保守，但随着该指数今年迄今已上涨超过15%，它们始终在上调预期。法国 兴业银行 比大多数银行3月份将其目标价上调至5,500点，不过这略低于华尔街的普遍预期。目前，华尔街喊出的最高目标价已到达6000点。

　　除了美股外，欧股也引起了法兴团队的注意。法兴策略师们表示：“请注意，假如不是法国大选的不确定性，我们会大幅增加对欧洲股市的敞口。”

　　在今年欧洲股市表现普遍乐观的环境下，法国CAC 40指数仅上涨0.6%。在本月早些时候的欧盟议会选举中，法国总统马克龙（Emmanuel Macron）领导的政党惨败给极右翼对手，造成他宣布解散法国国民议会，提前举行议会选举。

　　法兴银行指出，该行更青睐该地区规模较小的企业，理由是欧元区失业率处于创纪录低点，利率正在下调，意大利和西班牙等外围国家盈利强劲。

　　因此，该行策略师已将欧洲小盘股评级从减持上调至中性，并对美国小盘股做空，以利用“不一样的央行政策”。在其它方面，由于市场预期英国央行将很快降息，该行正在增加对英国债券的敞口。

　　除股票外，该行正在缩小固定收益敞口，避开主权债券，并开始将现金重新配置到公司债券上，同时将投资范围扩大到高收益债券。

　　在大宗商品方面，Bokobza和他的团队建议在石油上获取利益了结——今年迄今为止，全球基准布伦特原油价格上涨了10%以上。本月早些时候，欧佩克及其盟友宣布，自愿减产将在今年晚些时候开始逐步取消。

　　最后，法兴银行策略师上月还平仓了铜的多头仓位，称投资者敞口过大，但表示黄金的看涨动力“仍然存在”。