【并购重组】超70家企业披露重大资产重组进展！政策暖风频吹 - 产业并购活跃

　　并购重组持续活跃可期。

　　作为企业优化资源配置的重要手段，并购重组今年以来备受瞩目。中国证券监督管理委员会屡次表态支持并购重组，政策暖风频吹下，配套制度的适应性、包容性明显提升。

　　多名券商投行人士向券商中国记者表示，今年以来并购重组买卖双方积极性和交易意向活跃度均有所提升，多个项目迎来本质进展。

　　以深市为例，今年已经有70余家公司披露重大资产重组进展，其中有51家公司在新“国九条”出台后披露进展。

　　在各方持续发力下，并购重组正进入活跃期，上市公司深耕产业链上下游，围绕主业开展转型升级、提升核心竞争力的产业逻辑特征基本确立。

　　并购积极性上升

　　近年来，监管层持续出台政策鼓励上市公司通过实施并购重组，提升公司质量和投资价值。

　　作为一线从业人员，券商投行人士感受到并购市场有所复苏。 中金公司 投资银行部全球并购业务责任人陈洁曾接受券商中国记者采访时表示，自去年“827新政”后，并购市场正在逐步升温，企业对并购的关注度明显提高，买卖双方积极性和交易意向活跃度均有本质提升。

　　在其看来，并购重组正在逐步成为各类上市公司完善产业布局、提升企业价值和核心竞争力、实现高质量发展的重要抓手。

　　券商中国记者亦注意到，上半年内，多家证券公司开展宣讲会、沙龙等，旨在向上市公司宣讲并购重组政策，展望市场趋势，为潜在意向方进行撮合。

　　在多方发力下，并购重组活跃度上升。以深市为例，据不完全统计，2024年以来，深市已经有70余家公司披露重大资产重组进展。

　　其中，今年新披露的并购计划中不乏大型交易，为并购市场进一步注入活力。好比今年3月 甘肃能源 公告称，公司拟购买甘肃电投常乐发电有限责任公司66%股权。该项目交易价格76.28亿元人民币，交易规模在今年上半年A股上市公司新披露的并购事项中排名前三。

　　 甘肃能源 通过此次并购吸纳调峰火电项目，有助于优化能源供应结构，提高能源综合利用水平。该项目推进速度较快，在7月获得深交所受理。

　　交易规模同样上70亿元的还有湖北国资旗下长江产业投资集团有限公司（简称“长江产业集团”）。该公司计划受让 湖北能源 及三峡资本持有的 长江证券 全部股份，成为 长江证券 第壹大股东。

　　业内人士表示，上述 股权转让 充分体现 湖北省 国资对于 长江证券 企业内在价值的充分认可和对企业未来发展前景的坚定信心。中国证券监督管理委员会已于7月1日接收关于 长江证券 《证券公司变更主要股东或公司的实际控制人核准》的材料。

　　另外，今年年初已实施完成的并购项目——盐田港收购深圳盐港港口运营有限公司100%股权，交易价格100.15亿元人民币。今年7月获得并购重组委审核通过的并购项目—— 中航电测 发行股份购买成都飞机工业（集团）有限责任公司，交易金额174亿元人民币，是试点注册制以来交易金额最高、规模最大的深市重组项目。

　　近期，深交所正在围绕调研市场诉求、宣讲并购政策、增进行业交流、提升监管质效四个方面，多措并举支持上市公司开展并购重组，着力推动重组市场生态持续优化。

　　产业并购造成的价值逐步凸显

　　当前，产业并购的主流地位愈发稳固。

　　华泰联合证券执行委员会委员劳志明此前接受券商中国记者采访时表示，这几年并购市场逐渐回归理性，从之前关注股票价格的套利逻辑回归到产业整合逻辑本身，上市公司沿着自身产业链进行整合是并购的主流。

　　以 迈瑞医疗 为例，该公司上半年通过“协议转让+表决权”的形式用66.5亿元自有资金完成对医疗器械细分龙头 惠泰医疗 控制权的收购。在 迈瑞医疗 相关责任人看来，收购 惠泰医疗 控制权，有助于 迈瑞医疗 快速切入心血管赛道，推动公司长期快速增长。

　　招银国际分析师谈到，此前 迈瑞医疗 通过自研+并购的模式，相继拓展了微创外科和骨科赛道，进军高值耗材市场，以此缔造公司的第贰增长曲线。目前 迈瑞医疗 的核心业务已涵盖IVD和医疗影像设备领域，收购 惠泰医疗 完成后， 迈瑞医疗 得以迅速拓展第叁大医疗器械细分市场（即心血管器械）。

　　又如 中钨高新 ，公司今年6月宣布拟通过发行股份及支付现金的形式，购买五矿钨业、沃溪矿业合计持有的柿竹园公司100%股权，交易价格为51.95亿元人民币。 中钨高新 指出，本次交易有助于上市公司形成集钨矿山、钨冶炼、硬质合金及深加工的完整钨产业链，整合资源，增进产业转型升级，增强上市公司抵御经营风险的能力。据了解，7月5日，该重组方案获得国务院国资委原则同意。

　　 中信建投 证券董事总经理、投行委并购部责任人张钟伟也向券商中国记者谈到，产业并购将更多作为优质资产证券化的可选路径、产业方整合上市公司或将成为中长期趋势。并购市场作为企业优化资源配置和产业迭代升级的舞台，势必助力资本市场更高质量发展。

　　他谈到，随着一二级市场估值不同造成的套利空间逐渐消失，产业整合造成的协同增益和商业价值逐步凸显。

　　 国企改革 动作频繁

　　值得强调的是，在并购市场政策暖风下，央国企上市公司在并购重组市场中的表现越发活跃。

　　去年国务院国资委党委会议强调，要坚定信心底气，指导推动中央企业坚持价值创造导向，优化国有资本布局结构调整，大力发展战略性新兴产业和未来产业，深入实施国有企业改革深化提升行动，努力实现含金量更高的稳增长。

　　在新一轮 国企改革 提速环境下，央国企深入推进战略性重组和专业化整合、践行国企深化改革的典型探索案例不断涌现。

　　前述提及的盐田港收购深圳盐港港口运营有限公司100%股权； 甘肃能源 购买甘肃电投常乐发电有限责任公司66%股权； 中钨高新 收购柿竹园公司100%股权、 中航电测 收购成飞集团等案例，都属于 国企改革 。

　　盐田港有关责任人表示，本次重组是深圳港集团深入实施 国企改革 深化提升行动，做强做优做大国有资产的有力举措，为集团进一步施展港口主业优势，做强做精做专港航主业提供了强有力保障。

　　 甘肃能源 称，此次通过发行股份及支付现金购买资产将电投集团持有的标的企业股权转化为持有上市公司股份，有益于提高国有资产证券化率，增加国有资本对上市公司控制权比例，增进上市公司稳定发展。 中钨高新 也有相同的说法。

　　 中航电测 谈到，本次交易是航空工业集团在国务院持续大力推进央企改制上市的环境下，积极贯彻国有企业改革的相关政策精神，通过资产重组的形式优化和调整产业布局和资产结构，支持资产或主要业务优良企业整体上市，推动所属上市公司转型升级和高质量发展的切实举措。