【1070.17万】上半年净利润涨幅超70%！长白山-人气-不减业绩领先 二季度为何增收不增利？

　　2024年上半年，冰雪“顶流” 长白山 人气、热度不减，在景区上市公司中以71.7%的净收入增幅遥遥领先。

　　8月7日， 长白山 （603099.SH）披露2024年半年度报告。数据显示，公司上半年营业收入2.54亿元人民币，同比增长51.73%;归属于上市公司股东的净收入2103.3万元人民币，同比增长71.7%;归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入2709.14万元人民币，同比增长138.31%。

　　 长白山 上半年收入和利润的增长主要得益于旅游人数增加。上半年， 长白山 景区接待游客数量相较去年同期增长64.3%。

　　不过，分季度来看，公司在今年第贰季度实际上出现增收不增利的现象。今年二季度， 长白山 实现收入1.27亿元人民币，同比增长29.02%；对应归母净收入1033万元人民币，同比下降36.95%，扣非归母净收入1548万元人民币，同比下降2.09%。

　　针对公司经营业绩情况，《华夏时报》记者致函 长白山 ，截至发稿未能获取对方回复。

　　 广发证券 研报指出，为应对暑期旺季客流， 长白山 在车辆配置、人员储蓄、项目宣传等方面的支出同比增加。 国信证券 则预计原因一是扩充交通产能以提升Q3旺季瓶颈而造成的成本增加，Q2毛利率同比下降3pct；另一是交通事故赔付造成数百万非我们时常损失。

　　中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元接受《华夏时报》记者采访时表示：“上半年业绩彰显了公司在旅游市场复苏环境下，通过有效的运营策略和成本控制，实现了明显的财务增长。然而，第贰季度却出现增收不增利的现象，这提示公司需进一步优化成本管理制度，强化风险控制，以确保盈利能力的稳定。”

　　接待游客数量同比增长64.3%

　　 长白山 拥有旅游客运业务、温泉开发业务、酒店管理业务、旅行社业务和景区管理业务五个主要业务。其中，旅游客运业务是公司的核心业务，公司拥有 长白山 三个景区道路运输独家经营权，从事 长白山 三个景区内游客运输、旅游车辆租赁、停车场管理等业务。依托景区运营相继拓展了网约车、景区包车、省际包车和 长白山 区域内景区至镇区、场站等目的地的区间班线业务。

　　据《华夏时报》记者此前梳理，8家旅游景区上市公司披露业绩预告，其中仅有 长白山 和 三特索道 业绩预增。

　　报告显示，上半年， 长白山 实现营业收入2.54亿元人民币，同比增长51.73%;归属于上市公司股东的净收入2103.3万元人民币，同比增长71.7%;归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入2709.14万元人民币，同比增长138.31%;基本每股收益0.08元/股。

　　 长白山 方面表示：“上半年 长白山 景区接待游客数量相较去年同期增长64.3%，公司营业收入和利润也随之增加。”

　　官方数据显示，截至7月31日， 长白山 主景区共接待游客166.4万人次，同比增长28.5%。

　　记者了解到，上半年国内旅游趋于常态化，行业消费理性回归，很多旅游景区上市公司游客数量实际有所下降。

　　对于 长白山 获客量逆势增长，支培元表示， 长白山 以其独特壮丽的自然景观，如天池、瀑布群等，吸引了广泛的游客群体，其生态价值与美学价值成为吸引游客的关键要素。

　　另外，据 财通证券 研报， 长白山 成功迈入网约车时代，大幅改善区域出行服务。2024年上半年公司收购池北区（二道白河镇）公交公司，并参与区域网约车运营，持续引领区域公共出行产品和服务不断完善，交通生态改善。5月25日， 长白山 网约车启动仪式在 长白山 北景区游客集散中心举行，标志着 长白山 正式迎来网约车时代，有望为游客和当地居民提供更加便捷、高效的出行方式。

　　值得注意的是， 长白山 冬季寒冷且持续时间长，旅游客流较夏季明显减少，旅游旺季主要聚焦在每年的第叁季度，公司盈利具有明显的季节性特征。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜接受《华夏时报》记者采访时表示，预期今年下半年及未来 长白山 公司的获客量情况会保持稳定增长。随着旅游市场的不断扩大和人们旅游需求的增加， 长白山 公司仍然具有很大的市场潜力。同时， 长白山 公司也在不断加强市场营销和产品创新等方面的努力，提高自身的竞争力和吸引力，从而吸引更多的游客前来参观。

　　受降雨等天气原因影响，7月 长白山 地区旺季客流受到影响。据 长白山 管委会数据，由于台风和暴雨存在地质灾害， 长白山 主景区于7月27日—7月31日期间关闭，7月单月接待的游客同比下降8.8%。

　　中国城市发展研究院农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅接受《华夏时报》记者采访时表示，降雨等天气因素的确会对旺季客流造成一定影响，造成部分游客改变行程或取消计划。这种影响通常是短时间的，且难以准确量化。然而， 长白山 作为长期稳定的旅游目的地，其吸引力不仅限于旺季，且公司可以通过调整营销策略、推出优惠活动等方式吸引游客，从而在一定水平上缓解天气因素造成的不良影响。

　　二季度业绩承压

　　 中银证券 研报认为，Q2公司业绩短时间承压，预计是由于公司为购置车辆扩充产能，为迎接暑期旺季做前置准备，短时间内成本提升而效益尚未释放。

　　袁帅对本站记者表示， 长白山 当前面临的困扰主要包含旺季成本压力、天气因素不确定性和市场竞争加剧等。

　　为化解这些问题，袁帅认为，公司可以采取以下策略：一是加强成本控制，优化资源配置，提高运营效率；二是加强市场营销，提升品牌影响力，吸引更多游客；三是多元化发展，拓展新的旅游产品和服务领域；四是加强风险管理，制定应对天气变化等不可预见因素的预案。

　　上半年，公司经营活动净资金流同比下降72.85%，营业收入与经营活动净资金流变动背离。

　　对此，柏文喜表示，公司经营活动引发的钱财流量净额出现下降，会对公司的未来发展造成一定的影响。如果公司无法及时调整经营策略和优化财务管理，可能会面临资金短缺和经营风险等诸多问题。

　　支培元表示，这一现象反映了公司资金流动性的暂时减弱。这一现象可能对短时间运营造成一定压力，若下降主要源于战略投资或扩张活动引发的钱财流出，且公司整体财务情况稳健，具备良好的融资渠道与偿债能力，那么该影响可能是可控的。公司应加强资金流管理，优化资本结构，确保财务健康，以支撑将来的战略规划与业务扩张。

　　值得强调的是，1月5日， 长白山 定增材料被正式受理。据了解， 长白山 本次向特定对象发行的股票数量不高于本次发行前上市公司总股本的30%，不高于8000.1万股，拟于上海证交所主板上市。公司本次发行的募集资金总额不高于5亿元人民币，扣除发行费用后的募集资金净额将用于 长白山 火山温泉部落二期、 长白山 旅游交通设备提升项目、补充流动资金。

　　据 财通证券 研报，沈白高铁项目取得重大突破，交通改善仍为公司近两年核心主题。2024年6月，沈白高铁重难点控制性工程建平隧道顺畅实现贯通。至此，沈白高铁吉林段TJ-4标段总长25294米的10座隧道已全部贯通，标志着项目取得重大进展。项目建成后，北京至 长白山 最短列车运行时间将压缩至4小时以内，沈阳至 长白山 最短列车运行时间将压缩至1.5小时，有望推动 长白山 客流高增。