【分众传媒】应收账款大幅增加36%、坏账两千余万 - 到底是谁欠分众传媒的钱？

　　海报新闻记者周凌峰报道

　　今年都有哪几家公司在闷声发大财？广告营销行业中， 分众传媒 绝对配有席位。

　　30天前，因美团释放出的“计划在下沉城市招募电梯媒体广告加盟商（视频梯媒）”的信号，一度被外界解读为“美团要进军电梯广告市场”。受此消息影响，电梯广告运营商 分众传媒 的股票价格7月11日午后突然跳水，下跌幅度超过7.5%，创下近5个月来以来的新低。7月11日盘后， 分众传媒 通过多渠道回应此事，试图挽回股票价格， 分众传媒 开创人江南春在转发美团招商信息时表示：“我们和美团在一起推进低线城市电梯视频媒体运营合作，希望通过双方的优势，为下沉市场的中小企业提供更全面优质的服务。欢迎加盟。”

　　随着 分众传媒 的表态，市场也给予了对应的反应。7月12日开盘后， 分众传媒 大涨，盘中股票价格涨超6%。拉长时间线来看， 分众传媒 的股票价格变化在今年可谓跌宕起伏。有人不禁好奇，是公司不挣钱还是市场对这样的龙头企业有误解？

　　 分众传媒 2019年直到今天主要财务指标变化情况。（来源： 东方财富 ）

　　答案其实不是如此。8月初， 分众传媒 发布了2024年半年度报告。报告显示，上半年营业收入59.7亿，同比增长8.2%；净利约25亿，同比增长11.7%。净收入率高达41.8%，放眼A股市场，这样的高净利占比也十分稀有。

　　除此之外， 分众传媒 的主要业务的覆盖人群也是十分庞大。记者了解到， 分众传媒 把广告覆盖到国内300个与国外100个城市，合计118万台电梯电视屏幕、195万个电梯海报。这时，拥有313万个广告位的 分众传媒 ，号称“已覆盖超过4亿中国城市主流人群”。

　　分钟传媒2024年上半年营业收入构成。

　　挣钱密码是啥？又是哪个在“送钱”？

　　记者通过半年报发现，其营业收入的92.3%来自电梯广告、7.6%来自电影院广告。在这二者中，“日用消费品”客户是业绩贡献的主力军，占 分众传媒 收入的63.9%。排名紧随其后的分别是互联网、交通、娱乐及休闲、房产家居。

　　有意思的是，通过 分众传媒 此前年报的顾客行业分布情况对照我们发现，日用消费品客户的占比越来越高，互联网客户的占比显现逐渐走低的态势，交通客户在触底后稳步回弹。

　　然而， 分众传媒 上半年的业绩之所以显现出优异的表现，也离不开整个广告市场的平稳。据CTR（即点击通过率）数据显示，2024年上半年，国内广告市场花费同比上升2.7%，其中，电梯LCD和电梯海报的宣传广告花费分别同比增长22.9%和16.8%。从行业表现来看，梯媒广告市场的增长甚至优于分众的业绩表现。

　　 分众传媒 电梯电视和电梯海报媒体覆盖情况。

　　同时， 分众传媒 在国内下沉市场和海外媒体点位的密集布局也成为其本期财报中的亮点。具体来看，三线及以下城市的电梯电视点位数量达到9.3万块，较2023年底增长了45.30%。然而，正因这些过去被行业内忽视的下沉市场，成了 分众传媒 在现今经济环境下的关键。境外市场方面，截至2024年7月末，分众的屏幕数量达到17.5万块，较2023年末增长15.13%。其中，电梯电视屏幕数量为15.6万块，增长14.70%；电梯海报媒体数量为1.9万块，增长18.80%。从境外资产的 利润来看，上半年，泰国、马来西亚、印尼等东南亚市场增长迅速，虽然日本市场拓展较慢但成本控制适当。

　　不过，看似平稳发展的 分众传媒 也有许多困惑。

　　2024年半年报中的其它诉讼事项。

　　二十多起过百万元的诉讼，积累的坏账准备超20亿元

　　半年报中， 分众传媒 披露的“其它诉讼事项”中有二十多起超百万的诉讼，绝大多数处于诉裁中，主要诉讼对象以广告公司为主，诉求多为拖延支付广告款。例如此前曾深陷关店跑路风波的“熊猫不走”烘焙品牌就欠了 分众传媒 1353.73万元的宣传广告费未支付。

　　 分众传媒 2024年半年报中非主要业务分析。

　　在坏账部分，今年上半年，公司在合同资产和应收账款方面分别计提了1133.72万元和973.9万元。两者之和已超过了两千万。然而，查看整个 分众传媒 的积累的坏账准备总和，已经超20亿元人民币。假如这些坏账准备能够全部追回，那 分众传媒 的营业收入和利润将会出现另外一个崭新的格局。

　　 分众传媒 2024年半年度利润分配方案的公告。

　　中期分红，遵守回报股东的承诺

　　半年报发布当日， 分众传媒 发布了2024年中期分红方案。 分众传媒 拟向全体股东每10股派发现金1.00元人民币，合计派发现金红利人民币14.44亿元人民币，约占公司2024年半年度归属于上市公司股东的净收入的57.92%。

　　公司董事会认为，2024年半年度利润分配方案综合考虑了公司当前的总体运营情况、所处发展阶段与未来资金需求等原因，践行了“以投资者为本”“质量回报双提升”的发展宗旨，提升了公司投资价值及投资者获得感。

　　记者了解到，去年12月， 分众传媒 综合考虑未来发展规划、经营情况及资金使用需求等制定了《公司股东分红回报规划（2024年度-2026年度）》，确定公司每年度将根据很多于当年归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入的80%进行现金分红。上述规划进一步明确了公司对股东的合理投资回报，增强了公司分红的连续性和可预期性。自2015年回归A股上市以来，分众进行现金分红和回购股份的钱财已累计超过286亿元人民币。