【新焦点】大豆市场观察 - 国储收购价成新焦点

　　国储开秤收购价格低于预期，豆一期价或延续弱势。1）2024年新季国产大豆收获上市、供应压力增加，市场价格明显下跌。2024年国产大豆连续第叁年高产，供应充分。新季大豆收获上市、供应凸显季节性压力，新豆价格自9月中下旬（中秋节后）开始明显下跌。截至10月下旬，哈尔滨地区大豆价格下跌800～820元/吨。市场开秤收购价偏弱，企业下调收购价格，部分企业收购价格较去年同期下跌0.5～0.6元/斤。2）从成本收益角度来审视，2024年大豆市场价格低于种植成本，但种植补助较高。大豆种植补助可覆盖种植成本约50%～70%。如果考虑种植补助，大豆市场价格加上种植补助，两者合计可高于种植成本。3）10月25日国储收购启动，开秤收购价格低于预期。2024年国储大豆开秤收购价格1.85元/斤（净粮，不区分蛋白），基本持平市场价格、未能提价收购、低于市场预期，较去年下跌0.655～0.67元/斤。从豆一期价盘面表现来看，10月25日国储收购价格出台之后，豆一期价重回弱势。

　　后期继续关注政策支持。1）关注国储收购价格能否低开高走。国储收购价格随行就市、同时具备政策支持效应，若后期豆价偏弱，关注国 储能 否提价收购、低开高走。2）关注其它政策支持。10月25日国新办举行新闻发布会介绍，大豆加工补助、储蓄收购等政策正在加快推进，并将适时出台。另外，四季度及一季度是农业支持政策密集出台期，关注大豆生产购销等方面是否有新的政策支持，指引价格方向。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情境下均不构成投资建议）