【上市公司】促进传统行业转型 培育发展新质生产力 并购重组成资本市场-重头戏-

　　一系列政策举措作用之下，产业并购重组的活力被激发，上市公司并购重组成为近期资本市场的“重头戏”。仅10月以来，就有10余家A股上市公司第壹次披露重大重组事项公告。

　　市场人士认为，支持传统行业并购，增进传统行业内部资源整合和转型发展，和支持科技型公司并购重组，进而培育发展新质生产力，将是支持并购重组的两条政策主线。随着政策东风持续送暖，产业并购活跃度有望进一步提高。

　　“硬科技”领域掀起并购热潮

　　中国证券监督管理委员会9月发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（下称“并购六条”）以来，资本市场并购重组逐步进入活跃期，尤其是新兴产业并购领域逐渐涌现一批新案例新项目。

　　 上海电气 子公司拟收购宁笙实业即是新兴产业并购的新案例之一。宁笙实业为工业 机器人 相关业务的持股管理平台，持有发那科 机器人 50%股权和发那科国贸25%股权。 上海电气 表示，本次交易通过整合双方优势资源，有益于加快增进公司自动化产业的整体发展，增强公司在智能制造领域的市场竞争力，进一步拓展公司未来发展空间。

　　 富乐德 拟规画重大资产重组事项，成为“并购六条”发布后首单披露的定向可转债重组案例； 捷捷微电 重组则成为“并购六条”后全市场首单注册生效的重组项目； 美埃科技 拟收购捷芯隆，成为“并购六条”发布后科创板首单“A并H”案例……A股市场上，新一轮“硬科技”并购热潮正在掀起，一批创新型并购案例格外受到关注。

　　“当前，许多企业意识到，仅靠自身的技术创新和市场拓展难以满足快速发展的切实需求。通过并购重组，不仅可以实现技术的迅速集成，还能在市场布局上形成合力，提升整体竞争力。因此，企业的并购意愿日益增强，市场上的并购交易也越来越活跃。”清华大学战略新兴产业研究中心副主任胡麒牧说，随着技术不断进步和市场不断扩大，未来在新兴产业领域会出现更多并购机会和案例。

　　传统行业重组加快推进

　　在力挺新兴行业发展壮大的同时，资本市场积极运用并购重组等行径，持续助力传统行业优化资源配置、提升竞争能力、缔造一流企业。

　　中国五矿拟入主 盐湖股份 ， 中国船舶 拟重组吸收合并 中国重工 ……近期，聚焦提升产业集中度、提升资源配置效率的传统行业内部并购重组案例接二连三亮相。

　　二级市场上，重组预期较高的传统产业赛道受关注度明显上升。中国钢铁工业协会日前透露，已着手加快相关研究、开展专项调研，研究提出增进联合重组和完善退出机制的一揽子相关政策建议。 宝钢股份 、 华菱钢铁 、 方大特钢 等行业头部公司纷纷就并购重组等话题作出回应。 华菱钢铁 在回复投资者提问时表示，公司积极向国内外优秀同行对标学习，高度关注钢铁行业产业链上下游的并购机会。受相关消息和预期影响，近期A股市场钢铁板块表现较为活跃。

　　 国信证券 策略首席分析师王开表示，我国许多传统行业已经从增量市场逐步转变为存量市场。与被动等待市场出清相比，通过产业内的并购重组，提高行业集中度则是更优的决策。

　　政策激发市场活力

　　支持产业并购的积极信号仍在持续释放，并购重组市场活跃度与参与度有望进一步提高。

　　一方面，地方政府鼓励开展产业并购重组。《深圳增进创业投资高质量发展行动方案(2024-2026)(公开征求建议稿)》提出，引导上市公司、“20+8”产业链主企业围绕本产业链关键环节开展产业并购投资，或开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购。上海此前发文，鼓励开展产业并购重组。

　　另一方面，资本市场支持并购重组的信号清晰。上海证交所表示，支持服务上市公司用足用好并购重组政策工具，尽快推动一批标志性、高质量的产业并购案例落地。深交所表示，将持续深化并购重组制度机制改革，破除阻碍并购重组市场的堵点，做好相关政策宣导，推动优质案例尽快落地，与各方共同创造活跃有序的市场生态。北交所表示，施展资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，支持上市公司向新质生产力方向转型升级。

　　银河证券策略首席分析师杨超认为，未来三个方向的并购重组较值得关注，包含：央国企并购重组，尤其是房地产行业的央国企并购重组；科创板公司并购重组，尤其是计算机、电子、机械设备等行业并购重组；金融领域并购重组，尤其是券商行业并购重组。