【海利生物】海利生物1元抛售子公司股权，退出-动保-业务

　　上市公司上海 海利生物 技术股份有限公司（简称： 海利生物 ）决定以人民币1元的价钱出售子公司，过低的作价引发行业关注。

　　11月12日， 海利生物 发布公告称，该公司拟向控股股东上海豪园创业投资发展有限公司（简称：上海豪园）出售其持有的控股子公司杨凌金海生物技术有限公司（简称：杨凌金海）76.07%股权。

　　公告称，鉴于杨凌金海截至2024年8月31日经审计的股东全部权益账面价值为人民币-20,164.44万元人民币，经评估的股东全部权益估值为人民币-3,461.96 万元人民币，故本次交易的 股权转让 价格为人民币1元。

　　作为本次交易实施的前置条件，上海豪园应取代杨凌金海偿还完毕其债务。杨凌金海对该公司的债务（含申请“上贷下用”的银行借款资金）本息合计约人民币2.45亿元人民币。

　　 海利生物 仅以1元抛售子公司，原因就是口蹄疫疫苗行业竞争加剧，整体产能利用率较低。公开资料显示，杨凌金海的唯一产品是口蹄疫疫苗。口蹄疫疫苗虽然是当前国内畜用生物制品体量最大的单品，但近几年一方面受“非洲猪瘟”疫情等相关外部因素的影响造成整个“动保”发展面临困境，行业景气度下降。

　　另一方面，口蹄疫疫苗作为强制免疫疫苗，市场以政府采购为主，但根据2022年发布的《国家动物疫病强制免疫指导意见（20222025）》， 2025 年年底前将逐步全面停止政府招标采购强制免疫疫苗，市场格局将发生重大变化。生产口蹄疫疫苗的厂家也在不断在增加，从原来7家增加到目前10家，整体的产能估计超过130亿毫升/年。

　　根据中国兽医药品监察所网站上披露的2023年口蹄疫疫苗的批签发记录，10家厂家合计595批，其中杨凌金海占31批，共16,660.175万毫升，相比8亿毫升/年的产能，利用率仅20.83%。可见，整个口蹄疫疫苗市场处于明显“供大于求”状态，“价格战”愈发严重，造成行业整体毛利率明显下降，大多数企业面临持续发展压力。

　　更关键的是，杨凌金海连续亏损，产品单一，后续业绩提升难度较大，已经严重影响了 海利生物 的经营业绩。近五年，杨凌金海净收入已亏损2.5亿元以上。且杨凌金海自身无融资能力，其日常营运资金缺口需要依靠 海利生物 和上海豪园通过财务资助给予支持，但持续的亏损已使得 海利生物 和上海豪园无力继续投入借款支持维持运营。

　　 海利生物 表示，本次剥离了长期亏损的“动保”资产，长远看将对其经营成果发生积极影响，后续每年将直接减少亏损2000万—3000万元人民币，明显提升该公司经营业绩。

　　在未来， 海利生物 主业也将进一步清晰，完全聚焦于为人类健康服务的生物医药和医疗器械产业，也就是“人保”业务。

　　重点经营“人保”业务，是 海利生物 为应对新的市场变化进行的尝试。2024 年 海利生物 通过实施重大资产重组，完成对陕西瑞盛生物科技有限公司控制权的收购，该公司的主要业务结构已完成了本质升级转变，“人保”业务的规模占比将超过80%。

　　从利润来源角度看， 海利生物 100%的主要业务利润均来源于“人保”业务，且不断增长，对照低迷的“动保”业务，这一动作无疑有助于业绩增长。

　　本次交易完成后， 海利生物 将不再直接持有杨凌金海股权，杨凌金海不再并入该公司合并报表范围。这也意味着 海利生物 完全退出了兽用生物制品产业，主要业务从“动保”到“人保”转型。该公司认为，剥离“动保”业务有益于公司实现真正向“人保”业务的转型升级，有益于 海利生物 主要业务的清晰和聚焦。