【进一步】乐观看待股指年末行情

　　近期，A股连续调整，投资者对后市行情发生分歧，但综合各方因素，无妨乐观看待年末股指走势。

　　其一，政策环境支持市场稳中向好。今年以来，中国证券监督管理委员会先后出台“科创十六条”“科创板八条”“并购六条”等相关政策和制度安排，支持优质资源向新质生产力、绿色发展等方面进一步集聚，已经有260多家公司披露资产重组事项，正在使上市公司重新焕发活力，使市场投资更有底气。近期，国家宏观管理部门和金融管理部门出台了一系列大力度的政策利好和政策工具来稳定投资者信心，证券、基金、保险等机构互换便利和股票回购增持再贷款两项货币政策工具的快速推出为市场造成了托底资金。互换便利首批500亿元操作已经落地，超过120家上市公司披露回购增持再贷款安排，政策效应正逐步显现。另外，中国证券监督管理委员会不断督促上市公司牢固树立回报股东意识，提高透明度和经营治理水平，出台上市公司市值管理指引，支持通过分红、回购等方式持续回报投资者。截至10月末，A股上市公司已公告中期现金分红6441亿元人民币，新增披露回购方案1360单，数量和金额均创历史新高。上市公司分红的不断提高，使投资价值日益高涨，市场基石更加扎实，有益于吸引中长期资金持续入市。资本市场长期向好的底层逻辑更加稳固，有益于市场稳中向好。

　　其二，资金充裕有益于市场保持活跃。今年9月，中国证券监督管理委员会会同中央金融办出台了推动中长期资金入市的指导意见，着力打通社保、保险、理财等资金入市的堵点槽点，建设培育鼓励长期投资的市场生态。在市场回暖的环境下，大力发展权益类基金尤其是指数化投资，权益类ETF规模先后突破2万亿元和3万亿元大关，正成为市场的国家栋梁。股市的回暖促使融资余额大幅增长，9月下旬以来，A股融资余额增加近5000亿元人民币，达到1.8万亿元人民币，创近5年来的新高，成为市场较为活跃的钱财。另外，宏观流动性也在国家各项政策的推动下不断改善。10月，M2同比增长7.5%，较前值上升0.7个百分点；M1同比下降 6.1%，降幅较前值收窄 1.3 个百分点，结束了连续负增长状态。同期，非银存款增加5732亿元人民币，进一步表明市场活跃之下，居民存款转入股市。

　　其三，经济回暖催生年末行情。随着一系列支持经济高质量发展的措施出台，经济延续恢复向好态势。10月，制造业采购经理指数为50.1%，较上月上升0.3个百分点，5月以来第壹次攀升至扩张区间。当月，70城二手房价上涨城市数量创1年来新高，房价回稳迹象初步显现。10月，社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速较上月加快1.6个百分点，消费品以旧换新政策效应明显。数据的向好有益于投资者信心的增强，也有益于上市公司业绩的改善，从而成为市场向上的支撑。

　　美国大选之后，市场对可能发生的政策变化进行推演，美元走强、港股走弱，黄金、大宗商品等全球资产都出现较大波动，但随同着时间的推进，影响逐渐减弱。进入年末，投资者目光聚焦于中央经济工作会议和上市公司年报业绩预告。经济数据持续好转，有益于提振年末业绩，加之政策发力进一步增强投资者信心，股指整理过后，仍有稳步上行可能。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0000567）