【2024】去年少了 - 530 - 亿元 - 上市公司买理财产品的热度降了

　　在刚刚过去的2024年，上市公司利用闲置资金购买理财产品的热情有所下降。记者梳理统计2024年A股上市公司已公告的理财产品数据后发现，去年上市公司认购理财产品的规模减少约530亿元人民币。同时，上市公司对不同类别的理财产品的偏好也出现变化。在国有大行一年定存利率低至1.1%的环境下，上市公司减少了对存款类产品的配置，转向了收益率相对较高、流动性更好的低风险产品，例如银行理财和国债逆回购；基金、信托等产品对上市公司的吸引力则有所下降。

　　认购理财产品规模缩水

　　记者据数据统计，2024年已披露购买理财动作和规模的上市公司共有1146家，合计认购各类理财产品约9156.22亿元（因公告存在滞后性，以截至年末披露的规模为准，下同），同比降低了527.47亿元人民币，降幅达5.45%。从趋势看，已披露的认购理财规模自2022年以来连续两年下降，创下近五年来新低。

　　2023年的数据则显示，沪深两市使用自有或闲置资金购买理财产品的上市公司共有1147家，披露认购的理财产品数量达14633只。相比之下，2024年尽管购买理财产品的企业数量基本持平，但购买理财产品数量达到15220只，增长了4%。

　　有券商投顾人士对记者表示，2024年，在上市公司经营挑战增大、再融资难度提升的环境下，利用自有资金或自筹资金购买理财产品的动力有所减弱。从认购理财产品的钱财来源看，此前主要来自IPO（首发）、再融资，和生产经营中的闲置资金。随着经营挑战不断增大，上市公司更加重视资金的安全性和流动性。

　　从上市公司经营业绩角度看，购买理财总规模减少的背后，是一些上市公司营业收入利润承压，闲置资金有所减少。据数据，截至2025年1月11日，已经有5387家A股上市公司披露2024年三季报，营业收入和净收入分别同比下降0.84%和0.61%。

　　存款类产品吸引力下降

　　分析2024年A股上市公司利用闲置资金理财的具体产品类型可以看出，绝大多数的上市公司仍将存款类产品作为自己资金配置的优先选择，而配置的银行存款类产品主要包含存款、定存、结构性存款和通知存款。然而，数据显示，尽管从总量和结构上仍占绝对多数，但上市公司认购存款类产品的规模和占比均有所下降。

　　据记者统计，2024年上市公司闲置资金认购存款类产品的规模为7256.61亿元人民币，较2023年减少约627亿元人民币，降低了7.95%。从结构上看，存款类产品占总理财规模的比率为79.3%，较2023年下降2.1个百分点。但在具体类别上，认购定存仍较此前有所增加。

　　业内研究人士表示，银行存款利率下降和监管职能部门对银行“高息揽储”和“手工补息”行为的干预，也令存款类产品对上市公司的吸引力有所下降。

　　近两年来，全国性大中型商业银行逐渐发布公告，屡次宣布下调存款利率，包含定期、活期、通知类存款在内的多品类存款利率。2024年4月，在监管职能部门的提倡下，银行面向优质客户“手工补息”的表现被叫停，对公存款的 利润率受到明显压降。

　　更加兼顾收益率和流动性

　　除了存款类产品，低风险、流动性较好的稳健型理财产品仍是上市公司偏好的产品类型。据记者统计，2024年上市公司更多配置银行理财、国债逆回购产品，较2023年有所增长。

　　据已披露的数据，2024年上市公司合计购买银行理财产品达877.93亿元人民币，同比增加约143.69亿元人民币，增长19.6%。从银行理财产品在理财总规模中的占比来看，上市公司配置银行理财产品的比率也从2023年的7.58%增至9.59%，提升了2个百分点。这也反映了上市公司对银行理财产品的偏好增强，较此前更具积极性。

　　其实，作为主要配置债券等固定收益资产的银行理财产品，其投资潜在风险明显小于基金、信托等含权益类资产的产品，而且流动性也具有相对优势。2024年，债市持续走强，带动各类固收产品收益率不断提升。根据普益标准数据，2024年四季度末，存续开放式固收产品近30天年化率平均水平为3.38%，环比上涨1.03个百分点。另外，从流动性角度看，银行理财开放式产品具有申赎灵活的特点，而占相当高的资 金管理类产品的申赎灵活性更强；封闭式银行理财产品中，1年期以内的产品占相当高，多为6个月以内或3个月以内封闭期。

　　除了银行理财，相比此前，更多上市公司选择投资国债逆回购以兼顾收益率、安全性和流动性。据记者统计，2024年逆回购产品的认购规模达136.93亿元人民币，相比上年同期增长一倍多，增幅达117.68%。

　　谨防“踩雷”拖累业绩

　　其实，在现今环境下，更多上市公司仍将稳健型理财产品作为配置的主流。除了存款、银行理财和逆回购，券商理财作为稳健型产品也是上市公司资产配置的一项重要选择。

　　2024年，尽管认购券商理财规模较此前有所下降，但上市公司仍保持了将近582亿元的配置规模，占比约6.4%。该类产品也具有兼顾收益率和流动性的特点，而且还可根据客户需求定制。

　　在追求稳健的同时，一些上市公司也希望通过设立专户基金、认购信托的形式，将闲置资金的 利润率提升。不过，在2024年资本市场波动加大，部分信托公司产品“爆雷”的环境下，上市公司认购基金和信托的规模有所减少。据记者统计，2024年披露认购的专户基金产品规模仅为18.78亿元人民币，较2023年末下降约20.8%；认购信托产品的规模为168.93亿元人民币，同比下降17.4%。

　　记者了解到，2024年已经有多家上市公司公告，因投资理财产品亏损造成资金损失，更有上市公司宣告“踩雷”，部分信托理财产品到期后未能全部兑付，拖累公司的整体经营利润。也有公司公告部分产品存在本息不能全部兑付的危险，引来交易所、监管职能部门下发监管工作函。

　　前述受访券商投顾人士对记者表示，前些年，上市公司购买的理财产品往往和房地产关联度较高，也更倾向于信托、高收益债券等。但随着房地产行业等领域的危险袒露，近年来，一些理财产品出现的“爆雷”问题提升了上市公司的安全意识。总体来看，未来上市公司理财仍会根据宏观经济情况和公司自身需求相结合，在控制风险的条件下追求资产收益率的提升。