【药明康德】海外业务、子公司股权 - 药明康德频繁出售资产

　　不久前，“药明系”动作频繁。继宣布出售美国、英国细胞业务，向默沙东转让子公司疫苗工厂后，1月13日， 药明康德 再次宣布，已出售间接控股子公司药明合联7.17%的股份，获取超20亿元收益。

　　成交金额约24.26亿港元

　　公告显示，通过2024年11月8日及2025年1月10日两次大宗交易， 药明康德 累计出售药明合联8600万股股票，约占药明合联当前总股本的7.17%，累计成交金额约24.26亿港元（不包含手续费等交易费用），占公司最近一期（2023年度）经审计归属母公司股东净资产的4.07%。

　　药明合联是一家从事抗体偶联药物（ADC）等生物偶联药物的医药外包公司，由药明生物和合全药业（ 药明康德 子公司）联合成立，于2023年11月17日在港交所挂牌上市。

　　 药明康德 表示，公司通过出售上述股票资产所获得的资 金收益，将用于加速推进全球产能及能力建设，吸引并保存优秀人才，持续强化公司独特的一体化CRDMO业务模式，从而高效满足全球客户和患者日益增长且不断变化的切实需求。

　　记者了解到，此次出售的股票资产在 药明康德 财务报表中列示为“长期股权投资”，经初步核算，其过去十二个月内出售药明合联股票累计实现的投资收益为20.16亿元人民币，占 药明康德 最近一期(2023年度)经审计归属母公司股东净收入的比率超过10%，其中，影响其2024年度当期净收入约为7.20亿元人民币，影响其2025年度当期净收入约为12.97亿元人民币。

　　已出售部分海外资产

　　2024年12月， 药明康德 公告表示，将WuXi ATU资产出售给美国一家专注于医疗健康领域的投资机构Altaris，目标是确保所有迫切需要WuXi ATU细胞治疗服务的顾客和患者得到不受中断的服务和及时救治。彼时 药明康德 称，交易不会对公司业绩和经营状况发生重大影响，不构成重大交易事项，不涉及关联交易，也不构成重大资产重组，该交易预计在2025年上半年完成交割。

　　1月6日，药明生物宣布，全资子公司药明海德爱尔兰与MSD International（默沙东）订立协议，根据协议，默沙东将收购药明海德在爱尔兰的疫苗工厂，总交易金额约5亿美元。公开资料显示，药明海德爱尔兰的疫苗工厂包含原液生产（DS）、制剂生产（DP）、生产科技实验室（MS&T）和质量控制实验室（QC）。该工厂从2022年开始专注于技术转移，为全球市场生产高质量的疫苗。

　　该交易预计在2025年上半年完成，对爱尔兰的生物药工厂和苏州疫苗工厂均没有任何影响。药明海德老总陈智胜表示，通过本次交易，默沙东能够将疫苗生产更好地融入其全球生产网络，药明海德也能进一步提高资产效率和利润，聚焦中国苏州基地为客户提供CDMO服务。

　　 药明康德 的CRDMO业务模式以其一体化、端到端的服务著称，涵盖了新药研发的全过程，包含新药发现与研究（R）、工艺开发（D）和商业化生产（M）三个主要阶段。 药明康德 三季报显示，其CRDMO业务营业收入达35.5亿元人民币，同比增长71% 。

　　盈利能力或面临挑战

　　从财务数据来看， 药明康德 的收益能力或面临挑战。相关财报显示，2024年前三季度， 药明康德 实现营业收入277.02亿元人民币，同比下降6.23%；归母净收入为65.33亿元人民币，同比下降19.11% 。有业内人士认为，尽管出售资产的财务影响有限，但这一举动可以助推公司优化资产结构，将资源聚焦在更具盈利能力的业务上 。

　　业内人士还认为，“药明系”此前宣布的两笔交易，均为应对《生物安全法》造成的潜在风险。

　　2024年初， 药明康德 、药明生物卷入了美国生物安全法案风波。《生物安全法》草案以“国家安全”为由头，将 药明康德 、药明生物等5家公司列入“予以关注的生物技术公司”清单，拟限制来自美国政府的钱财、贷款或补助用于与这些公司合作。随后，该法案不断更改，这一年内， 药明康德 、药明生物的股票价格也随《生物安全法》的进展跌跌宕宕。根据美国众议院最新法案消息，生物安全法案没有被并入2025年的NDAA（国防安全法案）。不过，业内认为，美国国会相关议员在2025年还会提起相关立法程序。

　　关于频繁出售资产的原因，和接着公司还会有哪些动作等诸多问题，1月14日，记者向 药明康德 发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。