【资本市场】吴清上任满一年 - 在破立之间寻找新平衡

　　2月7日，中国证券监督管理委员会主席吴清上任满一年。在其上任的第壹年，资本市场掀起了一场以强化监管、深化改革为主线的变革浪潮。

　　过去一年，中国资本市场在破立之间寻找新平衡。中国证券监督管理委员会官方网站发布要闻公告200余条，其中，发布重要文件接近20份，各类细则修订、发布合计超过50项。随同着一揽子政策落地实施，资本市场显现出积极而深刻的变化。

　　尽管如此，2025年，我国资本市排场临的形势仍然复杂多变，其进一步深化改革面临的挑战仍然艰巨。对此，吴清曾强调：“中国证券监督管理委员会将磨杵成针，久久为功，持续推动资本市场生态改善，使各类资金都愿意到这个市场来，并且能够在这儿留得住、发展得好。”

　　2024全年55家上市公司平稳退市，市场“有进有出”的良性循环初步形成

　　2024年2月7日，中国证券监督管理委员会发布主要领导调整公告，吴清接棒成为中国中国证券监督管理委员会新一任党委书记、主席。

　　彼时，A股市场正经历估值低迷、交易量萎缩的阵痛期。市场对IPO“堰塞湖”、财务做假、内幕交易等诟病不断。紧接着，中国证券监督管理委员会召开系列座谈会，监管重心转向“严把入口、通顺出口、强化全程监管”。

　　贝壳财经记者了解到，2024年中国证券监督管理委员会坚持依法从严监管，首发上市新申报企业现场检查、现场督导覆盖面从原先10%左右大幅提高到很多于1/3。这时，全年55家上市公司平稳退市，市场“有进有出”的良性循环初步形成。

　　吴清上任早期，中国证券监督管理委员会严肃查处了一批财务做假、内幕交易案件，其中，思尔芯欺诈发行案得以落地，这是新《证券法》实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，中国证券监督管理委员会查办的首例欺诈发行案件。

　　从处罚力度来看，2024年，中国证券监督管理委员会推动形成财务做假综合惩防体系，严肃查处欺诈发行、财务做假、违规减持、操作市场等一批大案要案，办理各类案件739件，全年罚没金额超120亿元人民币，是上一年两倍多。

　　“中国证券监督管理委员会在严格落实监管‘长牙带刺’‘有棱有角’的要求，突出依法监管，分类监管，快准狠打击资本市场各类非法行为，既要抓早抓小抓苗头，更要打大打恶打重点，尤其是对‘首恶’侵害投资者利益的犯法行为绝不放过，一追到底。”吴清在多个场合强调。

　　去年上市公司实施分红2.4万亿元、回购1476亿元人民币，均创历史新高

　　2024年，中国证券监督管理委员会多措并举进一步夯实资本市场高质量发展的制度基础。据贝壳财经记者不完全统计，自其上任以来，中国证券监督管理委员会官方网站发布要闻公告200余条，其中，发布重要文件接近20份，各类细则修订、发布合计超过50项。

　　好比，2024年3月，中国证券监督管理委员会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，修订实施《第壹次公开发行股票并上市辅导监管制度》，旨在从严监管企业发行上市活动，压紧压实发行监管全链条各方责任，从源头上提高上市公司质量。

　　数据显示，过去一年，中国证券监督管理委员会多措并举活跃并购重组市场，披露并购重组交易2131单。上市公司实施分红2.4万亿元、回购1476亿元人民币，均创历史新高。

　　在新国九条的环境下，中国证券监督管理委员会会同有关方面制定修订若干配套文件和制度规则，形成“1+N”政策体系，系统性重塑资本市场基础制度和监管底层逻辑。史上最严退市新规落地，推动中长期资金入市的蓝图出炉……

　　另外，中国证券监督管理委员会着力提升资本市场服务高质量发展质效。出台“支持科技十六条”“科创板八条”等政策文件，支持新质生产力发展。中国证券监督管理委员会还配合央行快速推出2项结构性货币政策工具，证券基金机构互换便利首批操作顺畅落地，第贰批已正式启动，261家上市公司披露回购增持再贷款信息。

　　面对地缘政治波动和全球资本流动的不确定性，吴清将“制度型开放”作为稳定外资信心的突破口。坚持以开放促改革，拓展资本市场跨境互联互通，充分研究借鉴境外市场有益实践，增强A股市场竞争力、吸引力。

　　贝壳财经记者不完全梳理，过去一年，吴清屡次与香港特别行政区政府、香港中国证券监督管理委员会、香港金融管理局的高管进行会见，就深化内地和香港的互联互通机制、推动两地资本市场协同发展、巩固提升香港国际金融中心地位等议题进行交流。

　　过去一年，吴清还会见了来自英国、卢森堡、巴基斯坦、越南、印度尼西亚、新加坡、澳大利亚、沙特等国家的相关政府高管进行交流，包含如何加强双方资本市场的交流合作及推动可持续金融、绿色金融发展等议题。

　　市场情绪持续回暖，2025年工作坚持稳字当头加快改革开放

　　去年，“924”新政为市场注入了新的活力，在中国股市经历了一轮明显反弹。随同着中国证券监督管理委员会一揽子政策的落地，资本市场的条件制度和监管底层逻辑得以重塑。

　　从市场生态来看，截至2月6日收盘，上证指数报3270.66，较吴清上任时上涨17%，创业板指反弹27%，科创50上涨幅度超过40%，日均成交额重回万亿元关口。更具标志性的是，市场风格整体偏向价值板块，代表蓝筹股的沪深300指数估值和PE不断修复。

　　这时，市场资源配置效率明显提升。Wind数据显示，2024年IPO项目102起，募资规模为662.80亿元人民币，占比为24.62%；增发120起，募资规模达1624.27亿元人民币，占比达 60.32%；从行业来看，“硬科技”属性明显，技术硬件与设备A股股权融资金额位列行业第4，半导体、软件与服务等融资金额位居行业前10，远超传统产业。

　　怎样在破立之中寻找新平衡？在2025年系统工作会议上，中国证券监督管理委员会指出，后续要持续推动资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，努力实现支持经济回升向好与推动自身高质量发展的良性互动。具体来看，一是坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头；二是加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革；三是聚焦主责主业，着力提升监管执法效能和投资者保护水平；四是强化功能施展，有力支持经济回稳向好；五是重视固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司。

　　新京报贝壳财经记者胡萌