【良品铺子】再有股东拟减持约3%，良品铺子降价策略失灵，年度最高预亏4000万元

　　2月11日晚间，良品店面（603719）发布公告，股东达永有限公司因自身资金需求，计划自2025年3月5日至2025年6月4日通过集中竞价和大宗交易方式减持不高于1203万股，约占公司总股本的3%。该公司2月11日收盘报13.85元/股，以此计算，1203万股的市值近1.67亿元人民币。

　　目前，根据良品店面发布的2024年业绩预告，公司预计2024年年度实现归属于上市公司股东的净收入为亏损2500万元至4000万元。上年同期归属于上市公司股东的净收入：1.80亿元人民币。

　　对于业绩亏损的原因，良品店面称，2024年公司遵循“降价不降质”方针，进一步在门店渠道对部分产品实施降价策略，并在产品结构上进行了调整及新品类的尝试，售价下调及产品结构的调整影响了公司的毛利率，因此公司2024年净收入表现为下降。

　　在良品店面对业绩下滑的解释中，记者了解到该公司把“降价”当做主要因素。在商业模式中，“以价换量”向来不是啥新鲜词，其最终目标是通过营业收入的大幅提升对冲掉毛利率的下滑。但良品店面最新的财报反映，该公司的营业收入不升反降，反而拖累了公司的净收入。

　　过去，良品店面的定位一直是高端零食，产品全面降价意味着良品店面主动放弃了高端零食的定位，经营战略转向追求“性价比”。追求性价比的同时，难免会牺牲掉公司的收益。从利润率数据来看，截至2024年三季度末，良品店面的毛利率和净利率分别为26.84%和0.3%，而2023年三季度末这两项数据分别为28.54%和3.18%，对照后可以明显看到，良品店面2024年的收益率数据明显降低了；但从营业收入和净收入来看，截至2024年三季度末良品店面的营业收入和净收入分别为54.8亿和1939万，营业收入和净收入增速分别为-8.66%和-89.86%。

　　公开资料显示，良品店面自2006年建立以来，长期秉持高端化市场定位。2017年，良品店面相继获得高瓴资本两轮投资。2020年2月，公司正式登陆上海证交所，成为“高端零食第壹股”。彼时的良品店面风光无限，一度被业界称为“零食一哥”。但随着量贩零食市场的发展，良品店面近些年的日子其实不好过。

　　近年来，零食市排场临着激烈竞争。从外部环境来看，以“零食很忙”为代表的量贩零食店迅速扩张，直接抢占市场份额。截至2024年底，“零食很忙”和“赵一鸣零食”合并后的集团门店总数超过1.4万家。而2023年良品店面的自营净开店258家，直营店总数为1256家；同期加盟店净闭店191家，剩余2037家。而且，相比之下，良品店面人均消费达56元，远高于竞争对手20元的均值，良品店面的产品和价格竞争力均受到极大挑战。

　　同时，据统计，2022年良品店面电商渠道收入出现罕见的负增长，2023年更为恶化，同比暴降32.6%，占营业收入比重下滑10.58%至39.8%。

　　线下布局方面，前述的量贩零食急剧挤压市场份额，使得专注做自营模式的良品店面开始不再“爆火”。反观其竞争对手盐津店面，通过跟量贩零食渠道深度合作实现了业绩的稳步增长。 正是因为良品店面庞大的自营门店体系，使其在2024年前三季度的营业成本达到了40.09亿，而盐津店面的营业成本仅为26.32亿。

　　根据公开资料，良品店面近来遭股东频繁减持。大股东达永有限公司2024年以来屡次大笔减持，累计套现金额已超3亿元人民币。另外，另一发起人高瓴资本也已完成清仓减持。