【人工智能】DeepSeek冲击之下 英伟达还能-扛住-吗？

　　中新网北京2月27日电(宫宏宇)在经历了DeepSeek造成的股票价格巨震和博通等对手ASIC芯片冲击后，备受关注的AI巨擘英伟达于当地时间26日发布2025财年第四季度业绩报告。

　　营业收入393.3亿美元、净收入220.66亿美元、毛利率73%......凭借多个超预期表现，英伟达在风波之下再次给投资者吃下一颗定心丸。英伟达总裁黄仁勋在财报电话会上表示，DeepSeek-R1点燃了全球的热情，公司对AI推理造成的潜在需求感到兴奋。

　　不过，也有彭博社等外媒指出，英伟达此次表现优秀但称不上卓越，DeepSeek造成的算力疑问仍可能冲击未来业绩。

　　截图自英伟达官方网站发布的2025财年第四季度业绩报告。

　　一季度赚百亿黄仁勋称英伟达芯片需求“惊人”

　　数据显示，英伟达四季度多项业绩超出市场预期。

　　营业收入方面，同比大幅增长78%至393.31亿美元，高于市场预期的380.5亿美元，也超过英伟达上季度对自己的业绩指引(375亿美元)；每股收益方面，非GAAP口径下调整后同比增长71%至0.89美元，高于分析师预期的0.84美元；净收入220.66亿美元，高于彭博综合预期(209亿美元)。

　　其中， 数据中心 部门销售金额355.8亿美元，同比增长93%，贡献了英伟达超过90%的收入来源。另外，此前曾是英伟达核心业务的游戏业务相关销售金额为25亿美元。汽车业务销售金额为5.7亿美元。

　　业绩大涨振奋了英伟达股票价格。截至26日美股收盘，英伟达一转几日来颓势，上涨3.67%报131.28美元。

　　对下一季度业绩，英伟达预测，2026财年第壹财季的营业收入将达到430亿美元，上下浮动2%，这一数字高于市场预期的417.8亿美元。

　　黄仁勋在电话会上提到，英伟达正在积极交付新一代 AI芯片 Blackwell。Blackwell四季度已为英伟达造成了约110亿美元的收入。基于客户对Blackwell的"惊人"需求，英伟达还需要继续扩大生产规模。

　　英伟达股票价格走势。数据来源：Wind

　　亮眼业绩下英伟达却很难“高枕无忧”？

　　尽管四季度增长让英伟达再次展现强劲实力，但不论是放缓的业绩上上涨幅度度，还是AI行业新风向的冲击，都是英伟达难以开脱的挑战。

　　彭博社报道称，英伟达发布的2024财年第四财季报告称不上"卓越"，不足以让市场轰动。具体来看，英伟达销售金额超预期的幅度是自2023年2月以来最小的，意味着其迅猛势头转弱。同时，英伟达的 利润上上上涨幅度度度也是2022年11月以来最小纪录。

　　另外，英伟达四季度毛利率为73%，较上季度下降3个百分点。业绩指引显示，下季度英伟达的毛利率可能会进一步收缩至70.6%。

　　路透社也提到，DeepSeek的崛起让投资者开始疑问对 AI芯片 的切实需求是否可持续。1月底，对AI算力需求的疑惑一度造成英伟达股票价格大跌。

　　对此，黄仁勋在电话会中强调， 人工智能 正在从感知和生成式AI发展到推理AI，DeepSeek-R1点燃了全球的热情。推理式AI的发展将造成更大的计算量，公司对AI推理造成的潜在需求感到兴奋。

　　从股市反映来看，这一言论一定水平上抚慰了投资者情绪。不过，因DeepSeek造成的冲击尚无法在四季度财报中体现，很多市场人士认为，英伟达后续表现如何还是未知数。(完)