【可能性】-新债王-冈拉克 - 今年美国经济衰退可能性升至60%

　　财联社3月14日讯 双线资本总裁、“新债王”冈拉克（Jeff Gundlach）在本周的一次讲话中，对美股、黄金、欧股、大宗商品等资产的未来走势做出了预估，另外还预测了美国经济今年的衰退可能性。

　　美国衰退概率为60%

　　在过去几年间，开脱仅投资于美国的局限、实现多元化投资一直是双线资本的一个关键主题。总裁冈拉克在其最新宏观经济展望中表示，现在正是进行国际多元化投资的时刻。

　　冈拉克指出，随着最近经济衰退的存在性不断增加，有进一步的迹象表明，在市场低迷时期，美国经济将表现欠安，“看起来经济衰退的存在性正在上升。有经济学家将预测今年美国衰退的存在性只有20%左右，也有预测在30%-40%的。我认为，2025年出现经济衰退的存在性更大，为60%。”

　　通常，美国国债收益率曲线倒挂表明衰退的存在性在增加。目前，2-十年期国债收益率曲线还没有出现倒挂，但冈拉克表示，预计这种情景应该很快就会发生，“所以看起来经济衰退的存在性正在上升。”

　　关键的是，冈拉克还认为美元将会贬值，意味着美国市场将在下一次衰退中表现更欠安。冈拉克解释道，“我们没有一个利率持续下降的环境，而是一个利率持续上升的环境，尤其是在长期债券方面，我相信……在下一次经济衰退中，美元将会贬值，美国将表现欠安。十年期国债收益率，或30年期国债收益率肯定会上升。”

　　黄金和大宗商品

　　随着黄金的蕴藏价值得到市场认可，加上金融体系动荡不安，冈拉克大胆预测金价将冲向4000美元/盎司（本周五黄金首破3000美元/盎司），不过冈拉克不确定今年是否会达到这一水平。

　　冈拉克指出，央行持有的黄金规模大幅增加，自20十年以来从340亿美元增长到410亿美元，增量其实其实不算大，但增速非常陡峭。在他看来，这一趋势不会停止。

　　他还认为，更多投资者也已经看到黄金的特性发生了改变，例如央行从以前的减持黄金到现在回归投资黄金的立场，这反映了对黄金作为一种价值蕴藏手段的认可，它更多地处于金融体系之外，而金融体系本身目前正处于动荡中。

　　另外，冈拉克称，铜等大宗商品（能源除外）在2025年初表现强劲，铜金比不再预示十年期美国国债收益率的 势头。

　　弃美投欧

　　对于全球股市，冈拉克评价道，进入2025年，美股相对于历史水平被严重高估；而欧洲股市在2025年初“表现异常优异”。

　　冈拉克重申了他的建议，即投资欧洲股票和其它非美国股票。冈拉克表示，考量到关税问题和美国不再愿意永远为北约买单，欧洲可能正在重新工业化的进程中，“这可能造成非美国股票相对于美国股票更加持续和长期，可能发生多年的优异表现，甚至可能持续十年之久。”

　　欧洲股票最近能够开始表现出色的原因之一是美元走弱。冈拉克指出，美元在过去几个月内已经下跌了几个百分点。

　　冈拉克还提到了新兴市场，他称新兴市场股票表现上一次超过美国股市是在2022年熊市期间，这可能进一步表明，在下跌市场中，美国股市的表现将不及其它市场。