【商业化】创投圈因为人形机器人吵起来了

　　《每日经济新闻》获悉， 创投 圈因为人形 机器人 发生争执。

　　最近，金沙江 创投 管理合伙人朱啸虎公开表示“正批量退出人形 机器人 公司”，引发行业震动。其关于“商业化路径不清晰”的言论遭到经纬 创投 开创人张颖的公开反驳，后者在朋友圈喊话“朱老板别闹”，并表态称“时间拉长，人形 机器人 赛道一定能出大公司”。

　　尔后，作为创业者代表的众擎 机器人 开创人、老总赵同阳公开发表观点，“回怼”朱啸虎。他表示“我认为他比较适合那种今年投入后年就见效的快餐式项目，AI和人形 机器人 都不是能让他快速挣钱的项目，人形 机器人 在五年之内几乎无处不在，是人类学会制造工具以来最刺激的一次工业革命”。今天下午，金沙江 创投 曾经的被投企业、 机器人 公司星海图也发布了与该机构合作始末的澄清公告，并呼吁具身智能赛道长坡厚雪，行业的发展离不开社会各方各界的持续关注与鼎力支持。

　　作为宇树科技早期投资人之一，敦鸿资产合伙人俞文超对每经记者表示，现阶段看，想让人形 机器人 马上走入千家万户是不现实的，“朱总做这样的决策也能理解，但深入了解行业后会发现，人形 机器人 目前就有现成的市场，光科研教育市场已经不小了，足以支撑一个上市公司，未来3~5年最大的机会在于2B，制造业和商业服务”。

　　对此，有业内人士对每经记者指出，这场争议揭示了不同机构和投资人对 机器人 赛道商业化落地的不同看法，但毋庸置疑的是，人形 机器人 仍然是目前投资圈最为火热的赛道之一。

　　朱啸虎批量退出人形 机器人 投资引争议经纬张颖公开反驳：别闹

　　被称为自带“热搜体质”的朱啸虎，近日由于一则采访再次被推动风口浪尖。

　　当被问及“高度共识，但又木有商业化路径，去年是大模型，今年的典型是啥”时，朱啸虎的定论是：具身智能。

　　在他看来，具身智能现在特别火，但他觉得商业路径还是不清，尤其是人形 机器人 。“以前最主要的市场需求是做研究，要么是高校，要么是你的竞争对手，今天又多了一个新客户——央企买回去做前台展示。但这种客户都不是我们喜欢的顾客，我们喜欢的是可持续的，能够给客户创造价值的商业化，今天我认为在这里面还看不太到。因为现在共识高度集中，估值上涨得非常快，这种变成了我们早期VC想回避的赛道。”

　　他还透露，旗下天使基金在过去几年投过一些早期的具身智能项目，而最近几个月都在退出这些项目。现在共识高度集中，是有退出机会的，可是商业化的确不清晰。“我问这几个总裁，你们商业化可能的顾客在哪里？我觉得他们讲的都是自己想象出来的顾客，谁会花十几万买一个 机器人 去干这些活？”

　　面对朱啸虎的退出言论，经纬 创投 张颖在朋友圈回应：“ 机器人 领域蓬勃发展，大赛道，百花齐放，进程中有点泡沫也非常正常。时间拉长，人形 机器人 赛道一定能出大公司。”同时，他还疑问朱啸虎的言论可能损害其行业声誉：“以后 机器人 赛道的优质公司谁还会跟他聊？”

图源：网络

　　创业者纷纷公开回复，呼吁社会各界共同营造良好生态

　　今天（3月29日）下午，金沙江 创投 曾经的被投企业、 机器人 公司星海图发布了一则与金沙江 创投 合作始末的澄清公告。

　　公告显示，金沙江 创投 于2023年11月参与了星海图天使轮融资，于2024年5月提出股权投资退出的诉求。该公司予以积极配合，并在2024年9月协助其顺畅完成股权投资退出。说白了，金沙江 创投 投资星海图之后，半年左右就要求退出了，并在不到一年后完成了退出。

　　值得注意的是，2024年年底和今年年初，星海图接连官宣了Pre-A轮融资和A轮融资，高瓴 创投 、蚂蚁集团、IDG资本等一众知名机构加码，侧面也反映了市场对其前景的分歧。

　　在公告的结尾，星海图表示，具身智能赛道长坡厚雪，行业的发展离不开社会各方各界的持续关注与鼎力支持。在探索未知与突破界限的征途上，呼吁社会各界共同营造勇于创新、包容探索的良好生态。

　　另外，深圳知名人形 机器人 公司众擎 机器人 的开创人、老总赵同阳也针对朱啸虎的采访进行了公开表态，称“我认为他比较适合那种今年投入后年就见效的快餐式项目，AI和人形 机器人 都不是能让他快速挣钱的项目，人形 机器人 在五年之内几乎无处不在，是人类学会制造工具以来最刺激的一次工业革命”。

　　赵同阳还表示，庆幸的是见到的投资人中，基本上有一半相信这个行业的未来，也愿意一起陪跑。

　　争议声中，人形 机器人 赛道投资热度高企

　　对于这场争议，多位业内人士对每经记者指出，其揭示了不同机构和投资人对 机器人 赛道商业化落地的不同看法。有观点认为，人形 机器人 在技术成熟度和市场需求方面仍面临诸多挑战，商业化落地的路径尚不清晰；而另一些机构则看到了人形 机器人 在多个领域的巨大潜力，如家庭服务、工业生产、医疗护理等，认为其有望成为未来科技的重要发展方向，值得大力投入。

　　敦鸿资产是宇树科技的早期投资人之一，其合伙人俞文超对每经记者表示，这是基金风格和行业认知问题。2021年敦鸿资产投资了宇树科技，后续又持续在具身 机器人 产业做了深入布局。在俞文超看来，人形 机器人 行业还在初级阶段，未来发展决定于两个因素，一个是硬件本体的价钱，整体产业链还不够成熟，成本还是高的；二是 机器人 大脑，现在也就相当于GPT1.0或2.0的水准，还需要时间迭代。“所以现阶段看，想让人形 机器人 马上走入千家万户是不现实的，朱总做这样的决策也能理解。但深入了解行业后会发现，人形 机器人 目前就有现成的市场，光科研教育市场已经不小了，足以支撑一个上市公司。”

　　他进一步表示，未来3~5年最大的机会在于2B，制造业和商业服务。“尤其是制造业，我们和头部的大厂交流普遍反馈招工难，用工成本高，只要人形 机器人 能替代人，工厂很有意愿采购，目前已经有很多落地案例了。主要我们整个制造业人员在快速下降，人形 机器人 反而是很好能补上这个缺口。过去传统工业 机器人 是无法解决非结构化、柔性化的流程，所以需要大量工人，而具身智能人形 机器人 具备自主学习，通用和泛化性，正好能解决这个问题。”

　　尽管各方观点存在不答应见，但有一点是毋庸置疑的，那就是人形 机器人 仍然是投资圈最为火热的赛道之一。

　　据高工 机器人 产业研究所（GGII）不完全统计，2024年1月份至10月份全球人形 机器人 公布的融资事件总金额折合人民币超过110亿元人民币，融资大部分聚焦在人形 机器人 本体领域，其余分布在通用具身大模型、关节模组、 传感器 等领域。其中，发生在我国的融资金额超过50亿元人民币，占据全球半壁江山。

　　而进入2025年，随着宇树 机器人 在春夜晚的一曲秧歌舞，人形 机器人 在资本市场掀起一股旋风。二级市场相关概念股频繁涨停，一级市场也出现“人形 机器人 ”热，相关公司老股更是被疯抢。据投中数据，截至3月29日，今年以来 机器人 赛道的融资事件数已经达到了102起，远超去年同期的75起；其中涉及人形 机器人 /具身智能 机器人 的融资也有超过20起，而去年同期只有不到10起，显示出资本高涨的热情。