【皇台酒业】白酒板块持续调整，珍酒李渡、皇台各有-烦恼-

　　随着2025年春糖会“低调”结束， 白酒 行业也在平淡之中继续回调，相对一线 白酒 股票价格尚显坚挺，二三线 白酒 股回调幅度较大。其中，年报净利大跌的珍酒李渡和公司治理欠佳的皇台酒业本周下跌幅度靠前，走势低迷。

一线 白酒 尚有支撑

　　与前几周类似，本周上市酒企股票价格走势依旧显现啤酒强 白酒 弱的格局。

　　 白酒 方面，仅 今世缘 、 泸州老窖 、 贵州茅台 、水井坊和 山西汾酒 5只个股实现上涨，并且没有一只周上涨幅度超2%，而 洋河股份 和五粮液周下跌幅度在1%左右，与本周WIND 白酒 指数周下跌幅度0.97%相差无几。二三线 白酒 品牌 迎驾贡酒 、珍酒李渡和皇台酒业周下跌幅度较大，其中，珍酒李渡和皇台酒业均跌超4%。

　　市值方面， 贵州茅台 周市值增长领先，周市值增长达到144亿元人民币，也是所有酒企市值增长唯一超百亿的品种。

　　从 白酒 板块走势来看，一线 白酒 股在行业调整时股票价格依旧有较强支撑，整体在 白酒 指数上下小幅波动，而其它品牌 白酒 股股票价格波动则较大。

　　非 白酒 行业，啤酒股继续保持领涨， 青岛啤酒 本周周上涨幅度达到5.31%，其周市值增长也达到52.66亿元人民币，另外， 惠泉啤酒 、 重庆啤酒 和百威亚太本周股票价格也均实现上涨。

珍酒李渡、皇台各存问题

　　《每日经济新闻》记者了解到，自珍酒李渡发布年报以来，公司股票价格持续回调，近两周股票价格下下跌幅度度已达11%。

　　从过去一年财务数据来看，珍酒李渡营业收入增长较小，扣非净收入虽也能小幅增长，但略低于市场预期，业绩表现欠安主要还是因为珍酒的电商业务削减了部分单价较低、毛利率不高的中低端产品。换句话说，珍酒李渡控货保价策略牺牲了短时间业绩表现。

　　值得注意的是，珍酒李渡2024年下半年收入占比较去年有明显下滑，控货保价策略的执行能否让公司收入重回快速增长通道，尚需时间验证。

　　与珍酒李渡不同，皇台酒业股票价格今年一直处于振荡下行趋势，这与其治理欠安存有一定关系。近三年时间，皇台酒业已经连续更换了三位董秘，而其上市以来，也从未进行过现金分红，“铁公鸡”属性在 白酒 行业极其罕见。

　　另外，皇台酒业ESG得分在行业也处于较低水平，袒露公司治理方面存在问题，这或许是影响该公司股票价格表现的最大原因。