【东方通】连年亏损+造假 - 东方通的退市危机与行业警钟

　　 东方通 （300379）因涉嫌财务数据虚假记载，4月14日晚收到中国中国证券监督管理委员会立案告知书，若后续调查认定触及重大违法强制退市情形， 东方通 恐难逃退市命运，这同时也再次敲响了互联网和软件行业诚信危机的警钟。

　　 东方通 公告称，若后续调查认定事实触及《深圳证交所创业板股票上市规则（2024年修订）》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将面临退市风险。

　　4月15日， 东方通 股票价格开盘即20CM跌停，报11.99元/股，总市值缩水至66.89亿元人民币，蒸发逾16亿元人民币。

　　 东方通 财务作假事件始末

　　 东方通 建立于1997年，2014年在创业板上市，主要业务涵盖中间件、网络信息安全及行业数字化转型服务，公司曾以“中国中间件市场本土厂商第壹名”自居，并在互动平台表示是华为的重要战略合作伙伴。然而，近年来公司业绩持续下滑，财务合规性问题频发。

　　根据 东方通 公告，中国中国证券监督管理委员会此次立案的关键问题在于公司涉嫌定期报告财务数据虚假记载，具体细节尚未披露。但回顾历史，《财中社》发现 东方通 在财务管理上早有前科。

　　2024年4月，北京证监局曾因其2022年收入确认不妥责令公司改正。公告显示， 东方通 全资子公司北京泰策科技有限公司在2022年确认的“临沂临港经济开发区智慧云脑项目”及“临沂临港公安天网工程升级改造项目”收入，因财政资金问题造成合同终止，收入确认依据不充分。调整后，公司2022年净收入从盈利5921.41万元修正为亏损3936.65万元人民币，盈亏性质逆转。

　　另外，2024年12月， 东方通 的审计机构北京德皓国际会计师事务所（原名北京大华国际会计师事务所）因在公司2023年财报审计中存在“风险评估流于形式”“函证程序执行不到位”等许多问题，被北京证监局出具警示函。

　　更值得注意的是，2025年2月17日和3月26日， 东方通 接连公告更换2024年度审计签字注册会计师、质量控制复核人及签字项目合伙人，频繁的人员变动引发外界对其审计独立性和财务透明度的疑惑。

　　 东方通 2024年度业绩预告显示，公司预计归母净收入亏损4.32亿元至5.37亿元人民币，较上年的亏损6.73亿元有所收窄。尽管公司表示“降本增效初见成效”，但连续三年巨亏已让投资者信心动摇。截至2024年9月30日， 东方通 股东人数超过6万户，这些投资者如今正面临巨大风险。

　　互联网软件领域做假频发

　　 东方通 的财务作假风波其实其实不是孤立事件。近年来，A股市场多家互联网与软件企业因财务作假或信息披露违规被监管处罚，袒露出行业在估值压力和增长焦虑下的普遍问题。

　　2023年， 绿盟科技 （300369）因未及时披露大额应收账款计提，存在信息披露不完整问题，被深交所问询并要求整改。同年， 汉王科技 （002362）因涉嫌“虚增收入”遭到投资者集体举报，监管职能部门介入调查后发现其部分项目收入确认依据不足，财务数据存疑。另外， 诚迈科技 （300598）在2022年因关联交易披露不及时被江苏证监局采取监管措施； 熵基科技 （301330）则因2023年财报中收入确认依据不充分，被要求调整数据。这些案例反映出A股互联网与软件企业在高增长预期和激烈竞争下，普遍存在虚假申报业绩、粉饰财报的乱象， 东方通 事件只是冰山一角。

　　中国中国证券监督管理委员会数据显示，2023年A股市场因财务作假被处罚的案例中，科技类企业占比超过30%，其中互联网与软件行业尤为突出。中国证券监督管理委员会2024年发布的《资本市场财务作假典型案例剖析》指出，部分企业通过提前确认收入、虚构交易或关联方资金占用等方式制造虚假繁华，严重损害投资者利益。

　　 东方通 此前因收入确认不妥被责令改正，其审计机构也被处罚，恰恰印证了行业在财务合规性上的普遍漏洞。

　　海外市场也曾出现类似问题，如总部办公地位于我国的云通信服务提供商Cloopen Group（RAAS）也遭到监管处罚，但A股市场的监察管理环境和企业治理问题更需引引关注。 东方通 的案例表明，行业诚信危机亟待系统性解决。

　　做假的幕后推手

　　 东方通 事件表明，即便在注册制改革深入推进、信息披露制度趋严的环境下，仍有企业试图通过财务作假遮掩经营困境。然而，监管围网正在收紧，做假的窗口期已大幅缩小。

　　2023年，中国全面实施注册制改革，强调以信息披露为核心，同时引入强制退市机制。中国证券监督管理委员会数据显示，2023年因财务作假触及强制退市的案例第壹次超过经营异常类，科技类企业首当其冲。2024年初，恒大因虚增收入5640亿元被罚款41.75亿元人民币，其开创人许家印被终身禁入证券市场，成为新《证券法》实行后的典型案例。

　　虚假繁华的背后，往往是风控的缺位和审计的失守。 东方通 的审计机构北京德皓国际在2023年财报审计中存在多项违规，如风险评估流于形式、控制测试结论依据不足，这种“走过场式审计”在行业内其实其实不是个例。部分审计机构为保住客户群体，往往对企业财务问题无动 于衷，甚至成为做假的“帮凶”。中国证券监督管理委员会2024年已对多家审计机构开出罚单，显示出对中介机构责任的追究责任力度在加强。

　　这时，互联网与软件行业的高估值预期也为做假埋下隐患。 东方通 等企业在市场竞争中面临增长压力，为维持股票价格和融资能力，不惜通过虚增收入制造业绩假象。这种“估值焦虑”驱动下的做假行为，最终却让投资者付出繁重代价。

　　退市阴影下的生存之战

　　 东方通 目前面临的不仅是股票价格狂跌和市值缩水，更有退市的潜在风险。根据《深圳证交所创业板股票上市规则（2024年修订）》，若公司被认定存在重大犯罪行为，如财务作假金额巨大且影响恶劣，可能触发强制退市。

　　以往案例显示，恒大因做假被重罚并陷入经营困境， 东方通 若无法妥善应对，或将步其后尘。

　　另外， 东方通 的业务前景也令人担忧。公司主打的中间件和 网络安全 业务虽在国内有一定竞争力，但连续三年亏损反映其市场拓展和盈利能力的不足。即便避免退市，如何重塑投资者信心、改善经营状况，仍是 东方通 务必面对的困惑。

　　 东方通 因财务作假被中国证券监督管理委员会立案，不仅是公司自身的一次危机，也为互联网和软件行业敲响了警钟。从 绿盟科技 到 汉王科技 ，再到 东方通 ，财务作假的阴影始终笼罩着高速发展的互联网和软件企业。

　　 东方通 目前仅表示“积极配合调查”，其危机应对能力尚未显现。

　　监管的持续趋严和行业的深刻反思或许能推动更健康的资本市场生态，但对于 东方通 而言，将来的路无疑布满挑战。