【ST新潮】这家市值200亿的ST公司被立案调查，投资者咋办？

　　山东 新潮能源 股份有限公司（简称ST新潮，600777.SH），这家市值超200亿（截至5月7日为218.3亿）公司的股民，这几天有点儿焦虑，甚至恐慌了。

　　原本坐山观虎斗、鹬蚌相争的渔翁得利之局，突然横生变数。此前，内蒙古伊泰煤炭股份有限公司（900948.SH，下称“伊泰B股”）和浙江金帝石油勘探开发有限公司（下称“金帝石油”），都向ST新潮股东发出部分要约收购。

　　7日，ST新潮公告称，6日收到中国中国证券监督管理委员会的《立案告知书》，起因是未按规定披露2024年年报。

　　有意思的是，尽管被中国中国证券监督管理委员会立案侦查，ST新潮却公告称，“公司将积极配合中国中国证券监督管理委员会的相关工作，并严格根据规定及监管要求履行信息披露义务。目前公司经营情况正常。”

　　这个公告，显然有点敷衍塞责。

　　笔者犹记得，就在4月20日，上海证交所就给ST新潮发了监管函，督促它依规履行竞争要约收购相关信息披露义务。

　　才不过半个月，ST新潮就又收到中国中国证券监督管理委员会立案通知这个“新礼物”。而记者了解到，ST新潮近三年已收到12份监管函件。

　　难道这就是ST新潮所谓的“正常经营”、“严格履行信息披露义务”？

　　而对ST新潮的投资者而言，现在面临的危险和不确定性就大多了。

　　根据《上市公司信息披露管理办法》，ST新潮股票自5月6日起停牌。若停牌后两个月内仍无法披露年报，将被实施退市风险警示（*ST）；若尔后两个月仍未披露，可能被终止上市。

　　说白了，ST新潮的股民未来一段时期内可能面临股票退市的危险。

　　有猜想称，公司年报难产可能与更换审计机构有关。

　　2024年，ST新潮的原审计机构中兴华因内控问题出具否定意见，它因此被ST；2025年1月，它的审计机构改为中瑞诚；3月又更换为立信所。这可能造成其审计时间不够充分，以致年报延迟。

　　不过笔者认为，尽管ST新潮称经营正常，但中国中国证券监督管理委员会的立案侦查可能加剧市场对其财务透明度的担忧，投资者有必要保持一定的谨慎，好比对其卓越的财务数据。数据显示，截至2024年9月30日，ST新潮的每股收益0.24元，每股净资产3.17元，净资产收益率达7.89%。但记者了解到，尽管账务数据如此优秀，它却长时间未分红。另外， ST新潮99%以上资产布局于北美油气核心产区，这加大了投资者对其资产质量信赖的难度。

　　这时，目前ST新潮面临两方竞争性要约收购。金帝石油欲以3.10元/股收购20%股份，截止日为5月7日，可能失败。伊泰B股欲以3.40元/股收购51%股份，截止日为5月22日。尽管要约方声明“不依赖年报披露”，但年报难产引发的退市风险可能倒逼投资者接受要约以避险，这也引发市场疑问是否存在“合谋操作”。

　　那么，投资者面临的决策可能有这几种：接受伊泰B股较高报价，但需承担要约比例逾额造成部分股份无法退出的危险；接受金帝石油低价要约，但可能因未达条件而失败；继续持股，但面临退市风险。

　　当前的情景是，ST新潮停牌前的股票价格（3.21元）高于金帝报价、低于伊泰B报价，套利空间与退市风险并存。

　　值得注意的是，ST新潮长期无实控人，股权分散，即便此次要约收购成功，新股东与管理层的整合，和公司的治理改进仍是挑战。

　　笔者以为，当前对大多数股民而言，要及时关注ST新潮的年报披露进展及中国证券监督管理委员会调查结果，谨慎评估其退市风险与要约收购的可行性，避免盲目参与套利交易。