【证监会】监管部门-5·15-密集发声，投资者保护重要举措一文看懂

　　投资者保护再迎新规，司法保障资本市场改革发展的纲领性文件、上市公司募集资金监管规则和证券纠纷调解等多项规则密集出台。5月15日，中国证券监督管理委员会在北京举办2025年"5·15全国投资者保护宣传日"活动。当日，中国证券监督管理委员会、交易所及行业协会集中发布了包含上述规则在内的多项投资者保护规则与举措。

　　另外，中国证券监督管理委员会还披露了2024年执法总体情况并以案释法，公布了包含全国首例投资者保护机构公开提名独立董事案、全国首单操作市场领域投资者保护机构“支持诉讼+损失测算”案、全国首单示范调解+仲裁确认"机制化解私募基金群体性纠纷案等年度十大投资者保护典型案例。

　　“法治是资本市场的根基，施展着固根本、稳预期、利深远的作用，是投资者合法权益保护的重要支撑。”中国证券监督管理委员会副主席陈华平在中国证券监督管理委员会2025年“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示，要优化完善投资者保护制度机制，筑牢投资者保护的制度根基。

　　筑牢投资者保护制度根基

　　为进一步强化司法与行政协同，强化投资者权益保护，最高人民法院与中国证券监督管理委员会5月15日联合发布了《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》（下称《指导意见》）。

　　作为司法保障资本市场改革发展的纲领性文件，《指导意见》全面总结人民法院审判执行工作和资本市场监管执法工作实际，从总体要求、投资者保护、市场参与人规范、司法行政协同及组织实施保障等五个方面，提出了严格公正执法司法、保障资本市场改革发展的23条意见。

　　主要内容包含，依法打击欺诈发行和财务信息披露做假，完善虚假陈述民事赔偿责任制度。常态化开展证券纠纷代表人诉讼，便利投资者依法保护自身合法权益，降低投资者维护权益成本。推进完善纠纷多元化解机制，推动“抓前端、治未病”走深走实。强化会商和信息共享工作机制，做好司法程序与行政监管程序的衔接，全面提升司法审判执行与行政监管处罚工作质效等。

　　中国证券监督管理委员会还发布了《上市公司募集资金监管规则》（下称《规则》）。据介绍，该规则旨在进一步规范募集资金使用，强化募集资金安全，提升募资资金使用效率，用好募集资金，更好地回馈投资者。

　　同日，上海证交所修订发布主板、科创板《上市公司自律监管指引第1号——规范运作》（以下简称《规范运作指引》），主要包含细化审计委员会行使监事会职权相关安排、规范审计委员会组织运作、强化“关键少数”责任和股东权利保障、完善公司内部审计相关要求、强化募集资金规范管理和使用等内容。

　　中国证券业协会修订发布《证券纠纷调解规则》，进一步完善证券行业纠纷多元化解机制，通顺非诉讼纠纷解决渠道，推动各方积极、充分地参与纠纷调解工作，切实维护投资者合法权益。

　　陈华平说，为进一步提高证券期货立法的科学性与民主性，中国证券监督管理委员会建立了重大政策法规制定更改的中小投资者保护审查机制，明确在规则制定更改中充分听取广大投资者尤其是中小投资人的意见，提升制度规则的透明度和公平性，并拟建立资本市场基层立法联系点，常态化开展听取投资者意见建议等工作。

　　从严打击违法活动，以案释法

　　除了筑牢投资者保护制度根基，从严打击证券市场非法行为、完善投资者赔付机制等也是保障投资者权益的有力举措。

　　根据中国证券监督管理委员会最新披露的2024年执法综述，依法从严查办证券期货违法案件739件，作出处罚决定592件、同比增长10%，处罚责任主体1327人（家）次、同比增长24%，市场禁入118人、同比增长15%；向公安机关移送涉嫌犯罪案件和线索178件，同比增长51%。

　　其中，在发行上市、信息披露、并购重组、退市等重点领域加大执法力度，集中力量精准打击欺诈发行、财务做假、操作市场等投资者最关切、最痛恨、最不能容忍的非法行为。通过紧盯“关键少数”失责、严防“看门人”失守、严查“从业人员”失职，引导上市公司实际控制人、控股股东、董监高等“关键少数”依法依规行事、中介机构审慎勤勉履职、从业人员廉洁自律执业。

　　另外，对新型、苗头性非法行为坚持露头就打，相继查办3起利用个股场外期权等衍生品实施内幕交易的典型案件。严厉惩戒股市“黑嘴”，对刘某、娄某等股市“黑嘴”操作股票价格行为罚没3.34亿元人民币，并采取终身证券市场禁入措施等。

　　在从严打击证券期货违法活动方面，陈华平还强调，要施展典型案例的示范作用，以案释法，实现“办理一案、震慑一方、治理一域”。

　　同日，中国证券监督管理委员会公布了年度十大投资者保护典型案例，涉及特别代表人诉讼、证券虚假陈述责任纠纷调解、私募基金产品代销纠纷、欺诈发行及信披违规、违规资金占用、操作市场等。还披露了六例投资者保护便民服务和机制创新示范案例，包含全国首创警证联合反诈劝阻机制、探索完善证券群体性纠纷立体化集约解纷机制等。

　　“去年，在最高人民法院大力支持下， 金通灵 、美尚生态两单特别代表人诉讼启动，并已取得新的进展。”陈华平表示，中国证券监督管理委员会将继续深化与司法机关的沟通协作，推动构建特别代表人诉讼常态化工作机制，充分施展调解在纠纷化解中的条件性作用，在法律框架下积极引导支持有意愿、有能力的经营主体在证券虚假陈述案件中先行赔付适格投资者，进一步施展行政执法当事人承诺制度及时有效救济投资人的功效，并充分施展证券期货律师作用，为中小投资者提供公益性法律援助等。