【上市公司】拟11.4亿元收购中科视界！富煌钢构跨界高速摄像行业，能否成为第二增长曲线？

　　5月27日， 富煌钢构 （002743.SZ）发布公告，公司拟以11.4亿元收购合肥中科君达视界技术股份有限公司（下称“中科视界”）100%股权，同时向不高于35名特定投资者募集配套资金不高于4亿元人民币，募集资金的成功与否不影响交易的实施。

　　记者了解到，中科视界是一家专注于高速视觉感知和丈量技术的创新型科学仪器公司。中科视界拥有完全自主 知识产权 的“千眼狼”高速摄像机和三维运动丈量、精密形变形貌丈量、动态流体流场丈量等核心产品。

　　对于并购中科视界的目的， 富煌钢构 汇总了两方面，一是推动上市公司向新质生产力转型升级，缔造第贰增长曲线。二是注入优质资产，提高上市公司发展质量。针对 富煌钢构 是否会参与中科视界的业务经营等许多问题，时代周报记者联系了 富煌钢构 职员。截至发稿，暂未获得有效回复。

　　一位曾在券商投行业务条线工作的人士对时代周报记者表示，跨界并购、多元化属于正常的资本运作，过往A股市场上，想要通过跨界并购、多元化实现企业二次增长的案例并很多见。但有的企业实现了二次增长，有的企业并未如愿。例如，某地产企业通过转型医药企业一度成为市场风头无两的大白马，还有一部分企业则因跨界和过度多元化造成公司经营状况承压。

　　11.4亿元购买中科视界

　　交易草案显示， 富煌钢构 拟通过发行股份及支付现金的形式向富煌建设、孟君、吕盼稂、富煌众发等17名交易对方购买其合计持有的中科视界100.00%股份，并向不高于35名特定投资者募集配套资金。以2024年12月31日为基准日，以收益法评估，中科视界100.00%股权评估值为11.4亿元人民币，增值率达191.22%。

　　本次拟发行股数为1.86亿股，占发行后上市公司总股本的比率为29.89%，发行价格为4.30元/股，很多于定价基准日前120个交易日的上市公司股票交易均价的80%。其中，富煌建设、苗小冬承诺，其因本次交易取得的 富煌钢构 股份，该等股份自本次发行结束之日起36个月内不得转让。

　　 富煌钢构 业务结构相对传统，主要业务为钢结构加工制造，主要产品为重型钢结构、轻型钢结构和实木复合门和高档门窗等，主要用于大中型工业厂房、高层级超高层建筑、会展中心、市政桥梁、住宅建筑等。

　　而中科视界是一家专注于高速视觉感知和丈量技术的创新型科学仪器公司，主要业务为高速图像收集、分析与处理仪器及全面的研发、生产和销售，主要产品包含各类型高速摄像仪和各类视觉丈量与分析系统等。

　　 富煌钢构 与中科视界不具有明显协同效应。本次交易完成后，将有助于 富煌钢构 从以往的钢结构业务向高速视觉领域转型升级，有助于 富煌钢构 培育新的 利润增长点。

　　中科视界建立于2011年，专注高速视觉感知技术。作为国家级 专精特新 、“小巨人”企业，中科视界核心产品Neo 25系列超高速摄像仪帧率达2.5万帧/秒，而今年5月份发布的8.2万帧/秒新品，跻身全球第壹梯队。最新发布的ACE 65超高速摄像机以百万像素级分辨率、每秒10万帧的性能，标志着中国科学仪器在该领域实现从跟随到引领的突破。

　　2023年度和2024年度，中科视界研发费用分别为5435.77万元和6792.59万元人民币，研发费用率分别为28.46%和30.65%，研发费用占营业收入的比重较高。交易草案显示，研发费用投入与效益发生之间有相应的滞后效应，如标的企业短时间大规模研发投入未能发生预期效益，标的企业的经营业绩将会受到不利影响。

　　收入和净收入连续3年下降

　　根据 富煌钢构 发布2024年报，该公司2024年营业收入为39.37亿元人民币，同比下降15.06%；归母净收入为5137.44万元人民币，同比下降46.51%；扣非归母净收入为4707.84万元人民币，同比下降47.49%。这已经是 富煌钢构 营业收入和归母净收入连续第3年下降。

　　时代周报记者了解到，截至2024年末， 富煌钢构 的应收账款为33.57亿元人民币，在总资产中的占比为32.91%。而2024年初， 富煌钢构 的应收账款为33.93亿元人民币，在总资产中的占比为32.26%。应收账款在 富煌钢构 总资产中的占比小幅上升0.65%。

　　对于应收账款， 富煌钢构 在业绩说明会中表示，应收账款主要聚焦在地方政府和国企单位，目前公司正在不断扩大应收账款的催收力度，制定相应的应收账款催收和管理制度，将应收账款的回款指标并入关键绩效考核指标，以实现应收账款的及时回收。

　　2025年一季报显示，公司一季度营业收入为9.33亿元人民币，同比增长1.65%；归母净收入为1741.66万元人民币，同比增长4.04%；扣非归母净收入为1549.44万元人民币，同比增长40.98%。根据 富煌钢构 披露，2025年1-3月累计新签销售合同额约13.28亿元人民币，较上年同期增长57.32%。

　　截至2024年末，中科视界总资产为5.27亿元人民币，净资产为3.91亿元人民币。2023年和2024年，中科视界实现的营业收入分别为1.91亿元、2.22亿元人民币，净收入分别为1553.62万元、1544.93万元。

　　根据 富煌钢构 2024年度审计报告、《备考审阅报告》，在不考虑募集配套资金的情景下，交易完成后， 富煌钢构 2024年的营业收入将达41.59亿元人民币，较交易前增长5.63%，归母净收入则增加至6682.37万元人民币，较交易前增长30.07%。

　　此次交易中，中科视界与富煌建设、吕盼稂、孟君和苗小冬签订了《业绩补偿协议》，中科视界承诺方承诺其在2025年度、2026年度和2027年度实现的净收入（指合并报表范围扣除非我们时常性损益后归属于母公司所有者的净收入）分别很多于3333.04万元、5072.21万元和7311.32万元人民币，三年累计很多于1.57亿元人民币。