【中信证券】中信证券邹迎光 - 分红回购已远超IPO、再融资和减持

　　5月28日，以“砥砺开新局”为主题的 中信证券 （600030）2025年资本市场论坛在上海举办。 中信证券 总经理邹迎光在会上表示，当前市场的分红回购已远超IPO、再融资和减持的总规模，中国资产吸引力持续提升。

　　他表示，“中国正以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。”当前，外部冲击影响加剧，国际经贸斗争持续。贸易战升级，虽然短时间出现边际缓和，但贸易政策不确定性仍然存在，全球股市、债市、汇市、商品市场波动明显；单边主义与保护主义盛行，局部冲突频发，这些因素将长期削弱全球经济的复苏韧性与发展潜力。但从积极的方面，也看到国际经济贸易多元化发展也会造成一些新的机遇。

　　作为全球第贰大经济体，中国仍然是世界经济增长的主引擎和稳定锚。但我国经济持续回升向好的条件还需要进一步稳固，要用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。

　　当前，扩大内需成为首要任务，保障民生成为主要政策手段，这些都是新局面下的政策新思路，内需刺激的形式也出现了明显的变化：

　　一是重视居民尤其是中等收入群体的财富效应，明确提出稳住股市楼市，改善预期；二是要求加快解决地方政府拖欠企业账款的问题，以纾解企业资金流压力，稳定生产经营，提振市场信心；三是要求提高中低收入群体的收入，扩围提质实施“两新”政策，大力发展服务消费，保障和改善民生，让更多居民提升其收入，直接转化为消费力。

　　“定向帮扶困难企业和保障改善民生的政策手段创新，将会是更为务实和可持续的决策，也会更有力地助力中国高质量发展。”邹迎光表示。

　　在政策创新之外，更为振奋的是我国新旧动能转换进一步加速，“ 人工智能 +”成为当前最鹤立鸡群的创新方向。AI 大模型、具身智能等领域爆款频现，这标志着中国企业在本轮科技革命中实现了从“跟随者”到“创新者”的华丽转身。这时，量子计算、商业航天、低空经济、深海科技等未来产业不断取得突破，新质生产力所蕴含的巨大潜力，也将随着经济高质量发展的推进而日益凸显。

　　资本市场生态明显优化，中国资产吸引力持续提升。今年4月份以来，外部不利影响加深，中国证券监督管理委员会会同相关部门迅速行动，从政策、资金、预期等方面打出了一揽子稳市“组合拳”。中国人民银行、国家金融监督管理总局、国务院国资委、国家外汇管理局等释放出一系列强有力的政策信号，各类投资者都坚定信心、积极买入，一大批上市公司采取回购增持等多种方式维护股票价格稳定。聚势者强，共济者成，在全球资本市场动荡不断的环境下，中国资本市场展现出独特韧性。正如中国证券监督管理委员会主席吴清在5月新闻发布会讲到的，“完全有条件、有信心、有能力实现中国股市稳定健康发展”。

　　除了资本市场信心得到进一步稳固，一个投融资更加协调、投资者保护更加到位的市场生态也正在逐步发生。提高上市公司质量和投资回报是资本市场发展的基石，2024年全市场分红达到2.4万亿元人民币，上市公司股份回购近1500亿元人民币，均创历史新高。当前，市场的分红回购已远超IPO、再融资和减持的总规模。另外，发行上市、信息披露、公司治理、并购重组、交易等全链条、各环节都进一步提高了监管效能，财务做假、欺诈发行、操作市场和内幕交易等严重非法行为不断被严厉责罚，资本市场生态正在不断优化。

　　邹迎光表示，一系列强有力的宏观政策和改革举措将推动经济稳中向好，经济增长新动能实现质的飞跃，资本市场的生态也在经历根本性重塑。多重积极因素正在累积。 中信证券 将准确把握金融工作的政治性与人民性，胸怀国之大者，强化为民情怀，以奋发有为的精神状态和扎实有效的工作举措，做好金融五篇大文章，助力资本市场高质量发展，“资本市场生态持续优化，中国资产吸引力提升。中国资本市场展现出独特韧性，资本市场信心得到进一步稳固，一个投融资更加协调、投资者保护更加到位的市场生态也正在逐步发生。”