【永辉超市】永辉超市预计2025年业绩亏损 - 门店调改与偿债压力并存

　　 永辉超市 （601933.SH）1月13日发布业绩预亏提示性公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年度归属于上市公司股东的净收入为负值，2025年度经营业绩将出现亏损。最终财务数据以公司正式披露的年报为准。

　　自2021年由盈转亏以来， 永辉超市 已连续四年亏损。2021年至2024年，公司归属于上市公司股东的净收入分别为-39.44亿元、-27.63亿元、-13.29亿元和-14.65亿元人民币，累计亏损超95亿元人民币。

　　 永辉超市 2025年三季报显示，前三季度公司实现营业收入424.34亿元人民币，同比下降22.21%，实现归母净收入-7.10亿元人民币，2024年同期为-0.78亿元人民币，亏损同比大幅扩大。经营活动引发的钱财流量净额为11.40亿元人民币，同比下滑69.82%。截至三季度末，公司门店数缩减至450家，较2024年底减少325家。

　　 永辉超市 表示，三季报业绩下滑主要是因为零售行业竞争激烈，公司客流、客单均出现一定水平下滑；公司主动进行门店优化调改，在对潜力门店进行关店改造的同时淘汰关闭了部分尾部门店。毛利率下滑主要是公司在门店调改进程中主动优化商品结构和采购模式，在淘汰旧品、引入新品的进程中主动推动裸价和控后台的策略。 同花顺 iFinD数据显示， 永辉超市 20.52%的销售毛利率，低于行业可比上市公司中位值25.41%。

　　公开资料显示， 永辉超市 建立于2001年，20十年12月登陆资本市场，主要业务为零售业。股权结构方面，2025年2月，广东骏才国际商贸有限公司（简称“骏才国际”）受让 永辉超市 29.40%股份完成过户，成为公司第壹大股东。骏才国际的间接控股股东是名创优品集团控股有限公司，法定代表人是叶国富。骏才国际曾承诺不谋求上市公司控制权，目前 永辉超市 无控股股东、无实际控制人。

　　从2024年下半年开始， 永辉超市 启动“胖改”，持续关闭尾部亏损门店。截至2025年三季度末，公司已完成222家门店的调改工作。2025年7月底， 永辉超市 发布了2025年度向特定对象发行A股股票预案，拟向不高于35名特定投资者募集资金不高于31.14亿元人民币，用于216家门店的升级改造、物流仓储升级及补充流动资金或偿还银行借款，其中不高于4亿元计划用于补充流动资金或偿还银行借款。 同花顺 iFinD数据显示，截至2025年三季度末， 永辉超市 负债总额为281.29亿元人民币，资产负债率为88.96%，远高于行业可比上市公司均值57.22%，公司有相应的偿债压力。

　　 永辉超市 近期在回复上海证交所关于上述定增事项的问询函时表示，门店升级改造项目的测算税后静态投资回收期为4.84年，税后投资内部收益率为21.57%，根据10%的折现率计算，税后净现值为12.68亿元人民币，项目建成后将有效改善公司的整体盈利能力。另外，公司预计2026年调改工作将进入尾声，未来造成公司收入下滑的闭店因素将消失。

　　二级市场上，截至1月14日收盘， 永辉超市 股票价格报5.03元/股，跌4.73%，总市值456.5亿元人民币。