【纬德信息】纬德信息-青睐-双洲科技，去年增资1.4亿元获得控股权被问询，如今再掏近2500万元拿下8.6%股权

　　2025年4月， 纬德信息 （SH688171，股票价格56.08元，市值47亿元）宣布以1.44亿元向北京双洲科技有限公司（以下简称“双洲科技”）增资并取得后者50.10%股权，成为后者控股股东。当时，双洲科技因2024年年末净资产为负却有着高达1.5亿元的投前估值而受到关注。

　　《每日经济新闻》记者发现，这一事项在年报问询函中还被提及，监管要求 纬德信息 说明业务协同性、评估定价过程等。尽管如此， 纬德信息 并未止步。

　　2026年1月16日晚间， 纬德信息 再次宣布计划以2465万元受让双洲科技8.6%股权，该对价所对应双洲科技的整体估值为2.87亿元人民币，与上一轮增资的投后估值相同。

　　从最新披露来看，双洲科技营业收入实现了大幅增长，2025年前9个月接近2500万元人民币，但同期的净收入只有63.13万元。 纬德信息 称，本次收购是基于战略布局考虑，可增加对双洲科技的管理和控制，强化协同效应。

　　自2022年上市后， 纬德信息 的营业收入和净收入于2022年至2024年显现逐年下降态势。2025年前三季度，虽然公司营业收入取得增长，但净收入仍是同比下滑。面对如此业绩，投资者所关心的是 纬德信息 未来成长性如何。

　　欲再拿下双洲科技超8%股权

　　1月16日， 纬德信息 公告称，公司计划使用自有资金2465万元向自然人周剑君购买其持有的双洲科技8.6%股权。交易完成后， 纬德信息 对双洲科技的直接持股比例将从50.10%增至58.70%。

　　这其实其实不是 纬德信息 第壹次对双洲科技进行资本布局。

　　早在2025年4月底， 纬德信息 就宣布以1.436亿元对双洲科技进行增资，认购其新增注册资金，从而取得后者50.10%的股权，成为后者控股股东。

　　在不到一年的时间里，连续两次出资，累计投入超过1.68亿元人民币， 纬德信息 对这家专注于党政军领域信息安全软件的企业称得上是“倾心”。

　　根据1月16日公告披露的协议，本次交易定价为12.26元/出资额，对应双洲科技的整体估值为2.87亿元人民币。 纬德信息 强调，此估值与公司2025年对双洲科技增资时的投后估值相同，定价公允合理。

　　另外，记者了解到，此前周剑君持有双洲科技39.92%股权，其中20%股权对应的表决权等股东权利（分红权除外）已独家委托给 纬德信息 行使，期限36个月。本次公告中再次明确，本次收购的8.6%股权对应的表决权，将不并入前述委托范围。因此，交易完成后，在委托期内， 纬德信息 可行使的表决权比例将达到78.70%。

　　值得注意的是，2024年年末，双洲科技经审计的净资产为-251.80万元人民币，当时 纬德信息 的投资也引发监管关注，在交易所的年报问询回复函中， 纬德信息 曾详细阐述并购双洲科技的协同性：一方面，双洲科技在党政军领域的技术积累，有助于 纬德信息 快速切入该市场；另一方面，双方在信息安全领域具有技术研发协同性。

　　如今再看，虽然双洲科技的经营业绩有所成长，但与高估值之间似乎还有差距。根据最新公告，双洲科技2025年1月至9月实现营业收入2487.46万元人民币，较2024年的1695.83万元有所增长，但净收入仅为63.13万元。

　　 纬德信息 上市后一度遭遇业绩下降

　　 纬德信息 对双洲科技的持续投入与其自身面临的业绩压力形成了鲜明对照。

　　财务数据显示，自2022年上市以来， 纬德信息 的营业收入和净收入均呈逐年下滑态势。2024年， 纬德信息 实现营业收入9843.78万元人民币，同比下滑18.03%，上市以来第壹次不足1亿元；扣非后净收入为633.76万元人民币，同比下滑39.89%。2025年第壹季度， 纬德信息 更是只有不足900万元的收入，同比下滑了57.79%。

　　记者查询发现，控股双洲科技后，2025年前三季度 纬德信息 营业收入为7182.05万元人民币，同比增长了13.39%。母公司层面收入仍不足5000万元人民币，2024年同期达到6300余万元。可见，增资双洲科技后，对 纬德信息 的业绩提振明显。这时， 纬德信息 的资产质量也显现压力。

　　2024年年报问询函提到，截至2024年年末，公司应收账款余额高达1.19亿元人民币，同比增长15.84%，占营业收入比重达121.37%，上市以来第壹次超过100%。其中，账龄一年以上的应收账款比重为41.73%。

　　另外，在2025年第叁季度业绩说明会上，投资者直接指出应收账款激增问题。老总尹健回应称，公司非常重视应收账款管理，正采取各种措施加速回笼。

　　公司面临业绩困境，投资者最重视的是其未来成长性。

　　在2025年第叁季度业绩说明会上，尹健表示，在深耕电力的同时，公司积极向其它领域拓展，挖掘新增长点。他特别提到，2025年上半年，公司通过并购双洲科技实现了业务规模扩张及市场布局，未来将加强与子公司的业务整合与协同。