【振东制药】连亏四年！部分产品量价下滑致利润下降 - 振东制药2025年预亏2.2亿元到2.8亿元

　　 振东制药 （300158）1月23日晚间公告，预计2025年归母净收入亏损2.2亿元—2.8亿元人民币，上年同期亏损13.29亿元；2025年扣非净收入亏损2.35亿元—2.95亿，上年同期亏损6.86亿元人民币。算上2025年在内，该公司净利已连亏四年。

　　公告中提到，业绩变动的原因主要是由于行业政策与市场环境变化，部分产品的销量或价格下滑，造成相关利润下降。另外，整体市场供需关系影响了部分中药材品种价格的延续下跌，使得公司的中药材业务仍处于亏损状态。报告期内，预计非我们时常性损益对归母净收入的影响约为1500万元人民币，主要来源于政府补助和理财收益，而上年同期该项影响为-6.42亿元人民币。

　　资料显示， 振东制药 主要业务为肿瘤、皮科、消化、泌尿、心脑等仿制药、 创新药 的研发、生产、销售，和种子种苗抚育、种植、加工、仓储、饮片于一体的中药材全产业链。

　　财务数据显示， 振东制药 的业绩已经连续多年处于下滑和亏损状态。2022年至2024年，公司营业收入分别为37.29亿元、36.26亿元和29.71亿元人民币，持续下滑，归母净收入连续三年亏损，累计亏损额达14.2亿元人民币。

　　算上2025年，该公司净利已连亏四年。

　　该公司披露的2025年三季报显示，去年前三季度公司实现营业总收入22.15亿元人民币，同比下降2.42%；归母净收入2036.41万元人民币，同比下降49.25%；扣非净收入50.75万元人民币，同比扭亏；经营活动引发的钱财流量净额为-6.03亿元人民币，上年同期为-1.11亿元人民币。

　　对于业绩下滑， 振东制药 曾解释称，与朗迪制药的重大仲裁事项造成大额赔付、部分信托产品逾期兑付造成的资产减值，和行业政策与市场环境变动造成部分产品销量或价格下滑有关。

　　朗迪公司曾是 振东制药 的子公司。2016年， 振东制药 以约26.46亿元的价钱收购了朗迪，五年后以58亿元的价钱将其出售，净赚32亿元差价。然而，2023年朗迪制药因生产劣质药品被罚1.4亿元人民币，其中29批次不合格产品由 振东制药 代工生产。这起事件引发了仲裁纠纷。

　　 振东制药 与朗迪的纠纷去年终于了结。去年7月18日晚间，公司公告称，重大仲裁事项已执行完毕。依据相关《判决书》要求， 振东制药 已向朗迪制药支付最后一笔1亿元款项。截至公揭发布日， 振东制药 已全额付款完毕全部款项，总计5亿元人民币。

　　然而，从长远视角来看，此事件对 振东制药 造成的不良影响不容忽视。在2016至2020年期间，朗迪制药作为 振东制药 的子公司，曾为其贡献了近20%的收入和超过70%的净收入，堪称公司彼时业务的核心支柱。如今，双方之间的委托代工关系已出现明显裂痕，未来能否继续通力合作布满变数。