库存高企和下游需求萎靡，2023年的半导体产业周期性下行，让全球芯片制造商坚苦卓绝。即便是台积电这样的绝对龙头也未能大难不死，作为AI应用井喷下的最大受益方之一，该公司全年营业收入相比2022年依旧下滑了4.5%。

　　2023年的低谷，对于晶圆代工厂而言还是一个历史的转折点。从台积电将高雄建厂计划由28nm成熟制程转为最顶尖的2nm制程便可见一斑，半导体新一轮成长周期中，AI已经明确成为支柱产业，短时间内先进制程的产能需求将迅速扩大，成熟制程的间接获益则尚需时日。这也意味着，先进工艺角逐更加激烈的同时，成熟制程的厮杀和博弈也将更加血腥，行业正在加速洗牌。

　　观察2023年全球前十大晶圆厂各季度的营业收入情况，总营业收入数据在第贰季度触底后开始反弹。如下图所示，若以第壹季度为基准，2023年前10中仅有3家公司营业收入实现逐季攀升，分别是格芯、 中芯国际 和 晶合集成 ，其中格芯变化幅度较小； 晶合集成 反弹幅度最大，Q4营业收入相较Q1实现了97.4%的大幅增长。

　　作为一家相对年轻的晶圆厂， 晶合集成 能从一季度的泥潭中快速抽身反弹，十分难得。但也有疑问者认为，这是通过降价和损失利润来提升营业收入。

　　其实，从2023年下半年开始，晶圆代工厂降价的传言便从未间断。某晶圆代工大厂销售责任人曾告诉集微网，中国大陆厂商的降价力度之大，让台系厂商也不得不跟进调降成熟制程代工价格，最高降幅高达20%，大陆厂商的降幅则更大。

　　在晶圆代工领域，降价抢市的情景时有发生，关键的是怎样能在短时间内保有利润，在未来长期发展中与大客户形成订单绑定，通过逆周期投资来充分拥抱新的成长周期。从 晶合集成 的业绩快报不难发现，其产能利用率在2023年底已达到90%以上，2023年内营业收入和产品毛利水平稳步提升。更值得强调的是，在扩产折旧压力和代工价格下调的条件下， 晶合集成 在第四季度还维持着28.36%的毛利率。

　　另外，从2023年全年的晶圆代工市占率变化来看，营业收入前10大晶圆代工厂中，除台积电仍在扩大影响力之外，仅有 晶合集成 的市占率实现正增长，从第壹季度的0.6%增至第四季度的1.0%。未来随着 晶合集成 的三期投入生产和新工艺平台量产，这一数字有望继续增长。

　　2023年， 晶合集成 坚定不移地展开逆周期投资，资本开支达74.04亿元人民币，其中研发投入超10亿元人民币。作为全球显示驱动芯片代工龙头，随着O LED 相关工艺平台量产接单，加上面板行业复苏带动原有平台上量， 晶合集成 今年的业绩表现将更加令人期待。

　　记者了解到，去年年底时， 晶合集成 40nm的O LED 驱动芯片已经开发成功，平台元件效能和良率均已符合目标，具备向客户提供产品设计及流片能力，今年3月底，已实现O LED 面板点亮，目前正在进行良率提升。

　　面板行业方面，Omdia此前就曾发表行业预测称，2024年将是面板产业的复苏之年，预计显示面板销售金额将相比2023年增长7%。全球DDIC需求量也将迎来反弹，预计总需求量将达到81.88亿颗，同比增长4%。

　　 晶合集成 近期还顺畅量产了55纳米单芯片、高像素背照式图像 传感器 （BSI），实现智能手机应用由中低端向中高端应用跨越式迈进。另外， 晶合集成 的1400万BSI堆栈式工艺已交付国内手机大厂。晶合集陈规划CIS产能将在今年内迎来倍速增长，出货量占比将明显提升, 成为显示驱动芯片之外的第贰大产品主轴。

　　根据 晶合集成 发布的2024年一季度指引，经初步核算， 晶合集成 今年一季度预计实现营业收入20.70亿元至23.00亿元人民币，综合毛利率在22%至29%之间。相比2023年同期，2024年第壹季度营业收入最高有望实现111%的同比增长，盈利能力大幅改善。