受原材料价格上涨及下游需求缩减等不利原因影响，2023年 钛白粉 企业业绩普遍承压。
其中， 钛白粉 巨头 龙佰集团 （002601.SZ）在2023年实现营业收入267.94亿元人民币，同比增长10.92%；归母净收入32.26亿元人民币，同比下降5.64%；扣非净收入31.16亿元人民币，同比下降4.68%。
对于业绩下滑的原因， 龙佰集团 方面在接受《中国经营报》记者采访时表示，以公告为准。中研普华研究员袁静美向记者分析称：“ 龙佰集团 净收入下降与市场行情有着密切关系。据了解，龙柏集团近七成的收入来源于 钛白粉 业务。然而，在过去的两年中，由于硫黄、硫酸等主要原材料价格的明显上涨，加上市场需求的缩减，造成 钛白粉 和铁精矿的价钱下跌。这一升一降之间，给公司的生产经营造成了不小的压力。”
业绩承压
钛白粉 是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等领域。其工艺分为氯化法及硫酸法，主要原材料包含钛精矿、石油焦、浓硫酸等。
近期， 钛白粉 巨头 龙佰集团 披露的2023年度财报显示，2023年，公司实现营业收入267.94亿元人民币，同比增长10.92%；归母净收入32.26亿元人民币，同比下降5.64%；扣非净收入31.16亿元人民币，同比下降4.68%。可以看出，2023年度， 龙佰集团 出现“增收不增利”的现象。
对此，袁静美表示，这一现象的背后揭示了 龙佰集团 在产品市场需求和价格方面的困惑。尽管公司在扩大收入方面获得了一定的成功，但由于市场需求疲软和价格持续低位，公司盈利水平受到了影响。
袁静美进一步分析道， 龙佰集团 净收入下降与市场行情有着密切关系。从收入结构中可以看出， 龙佰集团 近七成的收入来源于 钛白粉 业务。但近两年，由于硫黄、硫酸等主要原材料价格的明显上涨，加上市场需求缩减，造成 钛白粉 和铁精矿的价钱下跌，给公司的生产经营造成了不小的压力。
龙佰集团 在回顾2023年 钛白粉 市场行情时表示，全年价格显现波动上行的 势头，受多种原因影响，包含市场信心、成本支撑、需求变化等。尤其是在第四季度，受国内终端市场行情清淡影响，市场价格出现下跌。
袁静美分析称，例如2021年及2022年， 龙佰集团 钛白粉 的营业收入分别为152亿元和162亿元人民币，销量分别为88万吨和93万吨，计算可得公司这两年 钛白粉 的单价均为1.7万元/吨，而到了2023年，单价却降低至1.5万元/吨。这时，公司 钛白粉 业务的营业成本却一直维持在高位，近三年同比分别增长了19%、38%、13%。因此，从 龙佰集团 的经营情况来看，除了销售单价之外，成本问题也是影响其盈利的关键因素之一。
龙佰集团 方面表示，2023年，中国钛矿市场振荡运行，国产钛矿及进口钛矿供需处于紧平衡状态，钛矿价格保持高位，窄幅波动。
财报显示，2023年， 龙佰集团 毛利率为26.71%，同比下降3.48个百分点；净利率为12.13%，较上年同期下降2.54个百分点。
另外，同行业其它上市公司也遭遇了类似困境。 金浦钛业 （000545.SZ）发布的年度业绩报告显示，2023年公司营业收入22.64亿元人民币，同比减少9.79%；归属于上市公司股东的净收入亏损1.61亿元人民币。 中核钛白 （002145.SZ）去年实现营业收入49.47亿元人民币，同比下降9.76%；归母净收入4.19亿元人民币，同比下降34.84%；扣非净收入3.22亿元人民币，同比下降48.52%。
逆势扩张
在市场整体低迷、能耗双控及环保政策趋严的大环境下， 钛白粉 行业竞争加剧。而作为行业龙头的 龙佰集团 却逆势扩张抢占市场。
据恒生聚源数据统计， 龙佰集团 近三年营业总收入复合增长率为23.68%，在化学原料行业已披露2023年数据的35家公司中位列第9位。
记者了解到， 龙佰集团 营业收入持续增长，主要得益于其近年来新增产能不断释放。2022年， 龙佰集团 硫酸法和氯化法 钛白粉 分别扩产20万吨， 钛白粉 产能进一步提高至151万吨。同时，公司海绵钛产能提升至5万吨，在建产能3万吨。
在相关产业政策的影响下， 钛白粉 生产和能耗要求越来越高。国家发展改革委颁发的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，对改造后能效达到最新版《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》中标杆水平的项目，参照鼓励类管理。限制硫酸法 钛白粉 （联产法工艺除外）生产。拥有低成本、成熟大型氯化法 钛白粉 技术、联产法工艺及能效标杆水平的 钛白粉 企业更具发展优势。
龙佰集团 表示，行业产能日益集中，随着环保成本上升，中小型生产商被迫关停或限制生产。同时，拥有氯化法核心技术的领先 钛白粉 生产商将享受利好政策造成的竞争优势，从而进一步提高其市场份额。因此，预计 钛白粉 生产商数目将会减少，而单一生产商的产能可能会提高。其实，除了 龙佰集团 外， 中核钛白 、 鲁北化工 和河北吉诚 新材料 公司等许多家企业也在积极扩产布局。
据涂多多数据统计，2023年1—11月，中国 钛白粉 产量累计382.10万吨，同比增长7.16%，产量增加约25.52万吨。2023年全年 钛白粉 产量为420万余吨。
袁静美分析认为，预计未来十年，国内 钛白粉 消费量增速基本和国内GDP增速相当，出口量增速和全球GDP增速相当， 钛白粉 进口量基本保持稳定。
对于未来 钛白粉 产业的发展趋势，袁静美指出，硫酸法仍将是我国 钛白粉 产业最主要的工艺类型。氯化法和盐酸法工艺不会成为行业多数企业采用的生产技术，但产能占比将会提高。盐酸法产业化工艺业内企业关注度低，研发投入少，对技术前景不看好，仍需要验证，限制产能扩张。盐酸法目前只有个别企业有投建项目。今后不排除盐酸法工艺得到优化、企业大幅增加产能的存在性。
加速海外布局
随着国内产能的不断扩张， 钛白粉 企业积极拓展海外市场，行业出口量近年来保持较快速度增长。
据 钛白粉 产业技术创新战略联盟秘书处数据统计，2023年，我国 钛白粉 行业总产量再创历史新高，达到416万吨，同比增加25万吨，增幅为6.3%。 钛白粉 累计进口8.45万吨，同比减少31.36%，进口量减少3.86万吨；累计出口164.18万吨，同比增长16.80%，出口量增加约23.61万吨。
龙佰集团 证券部人士向记者表示，近年来，公司出口份额稳步增长。近5年，我国 钛白粉 出口增速CAGR（年复合增长率）达到13.09%。2019年国内 钛白粉 出口量突破100万吨关口，2023年 钛白粉 出口量达到164万吨。
袁静美认为，中国钛白产量不断增加，且国际市场 钛白粉 产能退出，利好国内产品出口。
龙佰集团 分析称，从 钛白粉 出口目的地看，目前主要聚焦在亚洲和欧洲。亚洲占比52%，欧洲占比21%，南美洲占比12%，非洲占比11%，北美及大洋洲占比4%。亚洲和欧洲占比多，主要是因为亚洲作为 钛白粉 消费的新兴地区，其中印度、越南、印尼等建筑等行业快速发展对 钛白粉 需求旺盛，而欧洲受制于环保和成本影响，欧洲 钛白粉 企业竞争力下降，从而进口 钛白粉 量增多。
从国内出口占比来看，2021—2023年，国内 钛白粉 出口量占比分别为34.50%、39.13%、41.07%，出口占比逐年提升， 钛白粉 出口增速超过产量增速。 龙佰集团 预计，随着国内 钛白粉 企业的竞争力进一步提高，未来有望进一步维持 钛白粉 出口高增长的态势。
袁静美表示，当前，我国 钛白粉 工业正处于发展新常态，正在由硫酸 钛白粉 工业向氯化物 钛白粉 工业转型升级。在这一进程中，产品质量稳步提高，技术攻关不断取得新突破，与国际 钛白粉 巨头的差距逐渐缩小。同时，国内 钛白粉 企业也在积极发展循环经济，缔造独具特色的产业链，这将进一步增强其国际竞争力。
