在供需配错引发的疯狂内卷之下，不仅是二、三线光伏企业生存艰难，一线龙头企业的日子也其实不好过。

　　2024年4月底，随着2023年和2024年一季度财报出炉，光伏巨头的收益能力也被“检验”。其中， 晶科能源 （688233.SH）、 天合光能 （688599.SH）和 阿特斯 （688472.SH）在2023年业绩保持增长后，2024年第壹季度其营业收入和归属上市公司股东的净收入均出现下滑。而 晶澳科技 （002459.SZ）则在2023年业绩持续增长后出现亏损。另外， 隆基绿能 （601012.SH）、 通威股份 （600438.SH）、 TCL中环 （002129.SZ ）、 爱旭股份 （600732.SH）等光伏企业在2023年出现净收入下滑后，2024年第壹季度也出现亏损。其中， 隆基绿能 亏损23.5亿元人民币， 通威股份 亏损近8亿元、 TCL中环 亏损近9亿元人民币。

　　回溯过去三年，跨界者争先涌入光伏赛道，新老玩家围绕上下游延伸并扩产，供需周期突然变换，叠加钱格战冲击，如今光伏产业链价格早已显现断崖式下跌。在财报中，光伏上市企业无不提示“行业竞争加剧的危险”，且存货降价成为普遍现象。因此，2024年第壹季度企业业绩普跌，似乎也在预料之中。

　　隆众资讯光伏分析师方文正在接受《中国经营报》记者采访时表示，第壹季度通常是光伏行业以往的淡季，加之可能存在的阶段性产能过剩、供需不相配、价格战等原因，企业在盈利方面可能会面临较大的挑战。此前他也对记者说，2024年预计光伏市场将显现“低价低盈利换市场”的格局，即便是龙头企业也要谨防爆雷风险。

　　 晶科能源 老总李仙德于2024年1月31日在接受媒体采访时便表示，光伏行业今年第壹季度会承压，但第贰、第叁季度会好转，将调整至正确的收益水平。彼时，他还称：“如今是光伏行业最艰难的时刻，会逐渐向好。”

　　景气度欠佳

　　2024年第壹季度，光伏新增装机规模同比提升35.89%，但并未扭转市场景气度欠佳的基本面。一个明显的市场表现便是产业链价格的持续下跌。

　　记者根据第叁方机构InfoLink Consulting的数据（3月28日）进行统计发现，光伏产业链各环节硅料（致密料）、硅片（P型182尺寸）、电池（P型182尺寸）和组件（P型182尺寸双面）的均价分别为67元/kg、1.8元/片、0.37元/瓦、0.87元/瓦 ，相比2023年同期分别下降67.79%、71.65%、65.42%和49.71%。

　　受此影响， 晶科能源 在2024年第壹季度实现营业收入230.84亿元人民币，净收入为11.76亿元人民币，两者分别同比下滑0.3%和29.09%；同期， 天合光能 实现营业收入182.56亿元人民币，净收入为5.16亿元人民币，分别下滑14.37%和70.83%； 阿特斯 实现营业收入95.97亿元人民币，净收入5.79亿元人民币，分别下滑18.88%和36.98%。

　　 天合光能 方面表示，受光伏产业链供需影响，公司组件产品售价同比下滑，光伏组件盈利能力有所下降。 阿特斯 方面表示，组件平均销售价格较2023年同期大幅下降和库存减值，其中一部分被较低的制造成本和较高的 储能 业务利润率所抵消。相比之下， 隆基绿能 、 通威股份 、 晶澳科技 、 TCL中环 、 爱旭股份 等光伏企业在2024年第壹季度陷入亏损局面。

　　财报显示， 隆基绿能 第壹季度实现营业收入176.74亿元人民币，同比下滑37.59%；净收入为-23.5亿元人民币，同比下滑164.61%。同期， TCL中环 实现营业收入99.33亿元人民币，同比下滑43.62%；净收入为-8.8亿元人民币，同比下滑139.05%。 晶澳科技 实现营业收入159.71亿元人民币，同比下滑22.02%；净收入为-4.83亿元人民币，同比下滑118.7%。 爱旭股份 实现营业收入25.14亿元人民币，同比下滑67.55%；净收入为-0.91亿元人民币，同比下滑113%。

　　 隆基绿能 方面指出，2024年第壹季度，光伏产业链各环节产品价格持续下行，公司整体毛利率明显下滑，本期计提存货资产减值准备 26.49亿元人民币，计提固定资产减值准备1.52亿元；由于硅料价格大幅下降，参股硅料企业确认的投资收益1.03亿元人民币，同比下降10.82亿元人民币。

　　其实，处于硅料环节的 通威股份 、 大全能源 等光伏企业的业绩“变脸”迹象早前就已显现。随着2023年硅料价格倾泻而下， 大全能源 、 通威股份 分别在2023年第壹季度和第叁季度便出现净收入下滑，这种下滑趋势在2023年全年和2024年一季度均未得到缓解。其中，尽管 通威股份 较早开启了一体化布局，但仍在第壹季度亏损7.87亿元人民币。

　　值得强调的是，光伏产业链价格的变动直接关联着企业盈利能力，但目前来看跌势仍未止稳。以上游硅料和硅片为例，InfoLink Consulting于4月25日分析，硅料整体价格处于快速崩塌周期，现已跌破整体生产成本水平，继续过度下跌可能性存在，可是空间已然有限。另外，硅片市场供需错配情况未得到改善，叠加硅料的降价，预计短时间内硅片价格将持续显现下行趋势。

　　 晶科能源 方面近日在2023年业绩说明会上表示：“2024年上半年，光伏行业盈利在触底，主产业链公司盈利将分化。”

　　方文正向记者表示，第壹季度通常是淡季，后续季度可能会有所回暖。现阶段的价钱战和供需不相配的情景可能会造成市场短时间内的调整，但长远来看，各个环节的技术进步和降本增效会推动终端需求的增长。

　　市场加速出清

　　光伏产业链价格急剧下跌，叠加竞争激烈，倒逼着光伏行业各个环节加速出清。

　　2023年下半年，光伏市场有关裁员、放假、减产停产、项目延期或终止的消息不绝于耳。记者了解到，进入2024年，这一市场形势并未改变。

　　2024年3月， 隆基绿能 被曝裁员近三分之一，以求在产能过剩和竞争激烈的行业中削减成本。 隆基绿能 方面回应表示，光伏行业面临着复杂的内外部竞争环境，为了应对市场变化，提升组织效能，公司进行了相关岗位结构优化，预计人员调整比例约为全体员工总数的5%。

　　以艾能聚（834770.BJ）和 聆达股份 （300125.SZ）为代表的企业相继宣布停产。

　　2月 2日，艾能聚发布公告称，受技术迭代及市场需求影响，为减少损失及整体经营业绩的视角考虑，决定对公司多晶硅电池片生产线实施临时停产。4月初，公司进一步决定对多晶硅电池片生产线实施停产。

　　3月15日， 聆达股份 发布公告披露，受技术迭代、近期光伏产业链价格整体呈波动下行态势等多种原因影响，子公司为减少损失及从整体经营风险的视角考虑，已于近日对其高效光伏 太阳能 电池片生产线实施临时停产。4月中旬， 聆达股份 宣布该生产线继续停产。

　　光伏市场环境的变化还影响着企业新项目的投资决策。3月18日， 海源复材 （002529.SZ）宣布终止投资滁州N型电池和组件项目合作。 海源复材 方面表示，鉴于在滁州项目推进进程中，光伏行业及市场环境发生较大变化，经研究，公司为降低投资潜在风险及管理成本，优化资源配置，决定终止。同时， 海源复材 还将项目公司100%股权以3800万元的价钱转让给浙江爱旭 太阳能 科技有限公司。

　　另外， 中来股份 （300393.SZ）近日也发布公告披露，决定终止140亿元的硅基项目。 中来股份 方面表示，考量到光伏行业市场环境已经发生重大变化，硅基项目可行性发生了重大变更，继续推进该项目无法达到预定的投资效果。

　　集邦咨询 新能源 事业部总监王建在2023年11月便表示：“未来2—3年，光伏产业链处于产能出清过程，新产能扩张增速不断下降。”

　　“市场竞争激烈，产能出清会比大家想象的快一点，没有竞争力、没有技术迭代能力的产能会被加速淘汰。” 晶科能源 方面称。

　　毫无疑问，当前光伏企业保持自身竞争力，穿越周期尤其重要。 晶科能源 方面表示，公司作为全球化市场布局的一体化企业，在保证长期客户履约的条件下，短时间盈利水平受部分低价市场压制。下一阶段，公司将加强主动研判，积极应对行业竞争，持续优化市场策略，提升技术和成本竞争力。

　　 天合光能 方面在2023年及2024年第壹季度业绩说明会上称，公司作为全球化企业，采取多元化市场策略，可以通过将资源向利润较高地区倾斜，以增强竞争优势。这时，公司还积极布局光伏智慧能源整体解决方案，包含集中式和分布式电站、 储能 和跟踪支架等业务领域，当前已实现可持续发展，抵御市场波动风险。

　　方文正向记者表示，尽管第壹季度光伏企业面临诸多挑战，但这时期行业内更需要加强产业链上下游的协同合作，共同应对市场变化。企业通过战略调整，优化生产提升技术，转变目前所处的困境。